20230610-开源证券-朗姿股份-002612.SZ-公司信息更新报告_拟现金收购武汉五洲_武汉韩辰控股权_内生+外延_双重复苏加速推进_4页_889kb

朗姿股份（002612.SZ）投资分析总结

一、核心评级与财务亮点

• 投资评级：维持“买入”评级
• 财务表现：2023年第一季度归母净利润6205万元，超预告上限；预计2023年净利润21.9亿元（EPS 0.49元），当前PE为450倍
• 并购动向：拟324亿元收购武汉五洲（医美医院）90%股权、武汉韩辰（医美医院）70%股权，推动全国化扩张

二、医美业务复苏与基本面改善

• 医美业务内生增长：
  • 武汉五洲：2023Q1营收0.59亿元，净利润549万元，毛利率56.1%/净利率9.3%
  • 武汉韩辰：2023Q1营收0.29亿元，净利润294万元，毛利率61.5%/净利率10.3%
  • 业绩承诺：2023-2025年净利润分别不低于1710万元、2147万元、2466万元；90%/70%股权收购估值合理（PS 1.55x/1.30x）。
• 三大主业回暖：医美/女装/婴童业务2023Q1显著改善，保守预计全年医美营收32.2亿元

三、关键风险提示

• 拓店不及预期、人力资源流失、行业竞争加剧、医疗事故风险、疫情影响

四、财务与估值