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债券市场日报总结

核心内容概述

2018年10月26日的债券市场日报涵盖了政策动态、信用债市场动态及市场分析等内容，反映了当日市场的主要变化及影响。

主要观点

1. 债市要闻

• 央行逆回购操作：央行于10月25日开展1000亿元逆回购操作，全部为7天期，中标利率维持在2.55%。这是央行连续第五天净投放流动性，累计净投放达5200亿元。
• 银保监会政策调整：银保监会允许保险资管公司设立专项产品，参与化解上市公司股票质押流动性风险，旨在发挥保险资金长期稳健投资优势。
• 小微企业融资支持：财政部与工信部联合发布政策，对小微企业融资担保业务实施降费奖补，三年内每年安排30亿元资金。
• 外汇市场稳定：外管局表示，2018年前三季度跨境资金流动总体平稳，外汇供求基本平衡，结售汇逆差显著收窄。
• 外资银行管理条例修改：银保监会就修改《外资银行管理条例》征求意见，放宽外资银行设立形式，提高流动性要求。
• 养老金制度改革：郭树清表示将深化养老金制度改革，提升养老金保障水平，推动养老金市场供给侧改革。

2. 一级市场新券发行情况

• 政策性金融债：发行了3只，涉及金额40亿、40亿、40亿，期限分别为1年、3年、5年。
• 超短融：共发行10只，涉及金额从0.07亿至30亿不等，利率区间为2.65%至4.32%。
• 短融：发行了6只，涉及金额从1亿至20亿不等，利率区间为3.88%至6.19%。
• 中票：发行了13只，涉及金额从3亿至13.19亿不等，利率区间为4.04%至8.5%。
• 公司债：发行了6只，涉及金额从4亿至13.19亿不等，利率区间为4.04%至4.28%。
• 企业债：发行了2只，涉及金额8亿和10亿，利率分别为7.50%和7.00%。

关键信息

信用债市场动态

• 永泰集团：其子公司永泰能源的多只债券出现违约，包括15永泰能源MTN001等。
• 棕榈股份：业绩预告修正，由预计净利增长至预降，同时控股股东拟转让5%至8%股份，可能导致实控人变更。
• 雏鹰农牧：预计2018年净亏损15亿至17亿，主要受非洲猪瘟及流动资金紧张影响。
• 天翔环境：公司及子公司累计逾期债务约9.91亿元，占净资产的54.82%。
• 联讯证券：广州开发区金融控股集团拟收购其股权，尚需监管审批。
• 珠实集团：党委书记接受调查，可能影响公司信用质量。
• 重庆能投：非公开转让下属公司股权，并发生较大事故，引发关注。

风险提示

• 国内基本面走势：经济波动可能影响市场稳定性。
• 央行货币政策取向：政策变化可能对市场流动性产生影响。
• 海外风险：国际局势及汇率波动可能带来不确定性。

信用评级调整

• 无信用评级调整：当日未有信用评级变动的公告。

分析师声明

• 声明：分析师声明其观点基于个人判断，不涉及利益冲突，亦不构成具体投资建议。

投资评级体系

• 股票投资评级：分为买入、增持、持有、卖出，依据相对收益预期。
• 行业投资评级：分为强于大市、中性、弱于大市，依据行业指数预期涨跌幅。

特别声明

• 利益冲突：天风证券可能持有报告中提及公司证券或提供相关服务，投资者应独立判断。

资料来源

• 数据来源：WIND，买方及一级市场信息整理，天风证券研究所
• 特别鸣谢：太平洋证券资产管理部杨俊龙、中邮基金吴昊等对本报告的数据支持

附注

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容为机密，仅供客户使用。
• 报告中信息来源于公开资料，准确性及完整性不作保证。