20171217-天风证券-电气设备行业研究周报_我们看蔚来_降维攻击体现在哪__30页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容概述

本文主要围绕电气设备行业的几个细分领域，包括新能源汽车、光伏、电力设备和工控，进行了详尽的分析与展望。重点分析了蔚来汽车的市场策略、光伏行业的平价上网趋势、全国碳市场启动对电力设备的影响，以及政策对工控行业的推动作用。同时，文中还提供了相关行业资讯及重点标的推荐。

主要观点

1. 新能源汽车：蔚来汽车的“降维攻击”策略

• 车型定位：蔚来ES8对标Model X，定价接近Model 3的一半，通过高配置、高性价比提升竞争力。
• 智能科技：配备NIO Pilot辅助驾驶系统、NOMI人工智能系统、人性化设计，增强科技感与用户体验。
• 销售模式创新：引入“普通方案”和“租电方案”，提供灵活的购车与使用方式。
• 能源服务体系：NIO Power（蔚来能源）构建了专属桩、超充网络、换电站等，推动电动汽车充换电网络建设。
• 行业前景：蔚来通过清晰战略与强大执行力，有望在高端电动车市场取得一席之地，带动三电系统市场增长，尤其利好CATL及核心供应商。

2. 光伏：平价上网趋势已定，龙头企业长期看好

• 行业趋势：平价上网成为光伏行业突破市场瓶颈的关键，推动上下游降本增效。
• 技术发展：单晶硅片与PERC技术优势显著，推动单晶市场份额提升，硅料环节毛利率上升。
• 重点推荐：通威股份、隆基股份、林洋能源、正泰电器、阳光电源等，关注其产能扩张与成本优势。
• 政策支持：分布式发电试点政策利好，推动光伏行业向规模化、智能化发展。

3. 电力设备：全国碳市场启动，利好可再生能源

• 碳市场启动：发改委计划12月19日宣布全国碳市场启动，为电力企业带来新的发展机遇。
• 电改政策：区域电网输电价格定价办法出台，推动电力系统优化与市场开放。
• 重点推荐：智能电网龙头国电南瑞，以及增量配网受益企业如北京科锐、合纵科技、金智科技、长高集团等。

4. 工控：政策支持与产业升级推动行业增长

• 政策利好：《增材制造产业发展行动计划》及《工业互联网指导意见》推动工控行业发展。
• 行业潜力：智能制造与进口替代趋势显著，汇川技术、信捷电气等企业受益。
• 市场前景：预计未来工控行业将进入黄金发展期，重点受益于伺服、变频、PLC、电梯等细分领域。

关键信息

行情回顾（截至2017年12月15日）

• 上证综指下跌0.73%，沪深300下跌0.56%。
• 新能源车、锂电池、光伏、风电分别上涨0.67%、0.74%、4.73%、3.28%。
• 电力设备与核电下跌0.35%、1.58%。
• 领涨股：中环股份（+24.4%）、中海阳（+20.7%）、协鑫集成（+20.6%）、天顺风能（+14.1%）。

行业动态

• 新能源汽车：蔚来ES8发布，北汽计划2025年停售燃油车，小鹏汽车获阿里巴巴投资，宝能接盘观致。
• 光伏：全球光伏新增装机将达4000GW，分布式发电试点推动行业发展，协鑫集成拟入股协鑫新能源，拓展产业链。
• 电力设备：全国碳市场启动，特高压工程推进，新疆推动新能源微电网建设，全球首个氢能市政供电设施在日本建成。
• 风力发电：国产首条220kV海上风电海底电缆投入运行，三峡新能源风电项目获核准，龙源电气研发3.0兆瓦水冷变流器，中车风电获全球最佳风电项目奖。

风险提示

• 新能源汽车推广不达预期；
• 光伏政策支持及补贴发放不达预期。

重点标的推荐

行业趋势与展望

• 新能源汽车：蔚来汽车通过高端定位与智能化产品，有望在市场中实现“降维攻击”，带动三电系统市场增长。
• 光伏：平价上网趋势明确，龙头企业如隆基股份、通威股份有望受益于技术进步与成本下降。
• 电力设备：碳市场启动，利好可再生能源发电，智能电网龙头国电南瑞受关注。
• 工控：政策支持推动行业升级，汇川技术、信捷电气等企业受益于智能制造与进口替代趋势。

总结

本文对电气设备行业的多个细分领域进行了深入分析，强调了新能源汽车、光伏、电力设备及工控行业的发展潜力与投资机会。重点推荐了蔚来汽车、CATL及其核心供应商、通威股份、隆基股份、国电南瑞等企业。同时，文中提供了详细的行业数据与市场动态，为投资者提供了全面的行业洞察与投资建议。