20221118-瑞达期货-玉米类市场周报_出口协议成功续签_玉米期价高位回落_23页_1mb

玉米类市场周报总结

核心内容概览

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现高位回落态势，受到国际黑海谷物出口协议延长、巴西玉米出口量增加、国内种植成本上升、中储粮高价开收及基层售粮进度偏慢等因素支撑，但受疫情影响及春节前供给压力预期影响，市场上涨动力受限。玉米现货价格维持强势，玉米淀粉则因下游需求疲软而回落。

主要观点

玉米市场观点

• 期货价格：大连玉米主力01合约收盘价为2816元/吨，周比-65元/吨。
• 现货价格：全国玉米现货价报2921.76元/吨，周环比+10.98元/吨，处于同期最高位置。
• 基差情况：玉米活跃合约期价和现货均价基差报+105元/吨。
• 市场支撑：中储粮高价开收及基层售粮进度偏慢支撑玉米现货价格。
• 供给压力：疫情导致玉米上量困难，春节前供给压力后移，限制玉米上涨空间。
• 持仓变化：玉米期货总持仓量637365手，较上周增加+27409手；玉米淀粉期货总持仓量215128手，较上周减少-6595手。
• 净持仓变化：玉米期货前二十名净持仓大幅增加至80802手；玉米淀粉期货前二十名净持仓减少至-9733手。
• 仓单变化：截至周五，黄玉米注册仓单量为97778张；玉米淀粉注册仓单量为4574张。
• 进口利润：美国进口玉米到港完税价高于国内价格，进口利润仍为负值，不利于买船。
• 库存情况：广东港内贸玉米库存增加，北方四港玉米库存周比增加。
• 售粮进度：全国玉米主要产区农户售粮进度为22%，较上期增加4%，较去年同期增加8%。
• 饲料企业库存：全国饲料企业玉米平均库存天数34.84天，周环比下跌0.01天，较去年同期上涨4.96%。
• 生猪存栏：三季度末生猪存栏44394万头，同比增长1.4%；能繁母猪存栏持续回升，玉米饲用消费增加。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为805.24元/头，外购仔猪养殖利润为761.82元/头。
• 深加工利润：玉米淀粉加工利润较好，部分地区如河北、河南加工利润显著；玉米酒精加工利润整体较好，全国平均为+106.85元/吨。
• 淀粉库存：截至11月16日，玉米淀粉企业淀粉库存总量70.3万吨，较上周下降2.7万吨，降幅3.64%。
• 淀粉开机率：全国玉米淀粉企业开机率为55.2%，较上周下降4.29%。
• 玉米淀粉价格：山东报3240元/吨，吉林报3100元/吨，整体较为稳定。
• 淀粉基差：玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春出厂价基差报+145元/吨。
• 价差变化：玉米淀粉与玉米价差为350元/吨，环比上周走扩24元/吨；玉米淀粉与木薯淀粉价差为719元/吨，环比收窄45元/吨。
• 期权市场：玉米期权隐含波动率为9.72%，处于历史最低水平，存在低估可能。

关键信息

期现市场

• 玉米期货：高位回落，总持仓量增加。
• 玉米淀粉期货：震荡下跌，总持仓量减少。
• 基差：玉米期货基差为+105元/吨，玉米淀粉期货基差为+145元/吨。
• 价差：玉米1-5价差为-58元/吨；玉米淀粉1-5价差为-159元/吨，处于同期最低水平。
• 进口利润：美国进口玉米到港完税价高于国内价格，进口利润为负值，买船积极性较低。

产业链情况

供应端

• 玉米库存：广东港内贸库存增加，北方四港库存周比增加。
• 售粮进度：全国玉米售粮进度为22%，东北地区售粮进度为15%，华北地区为21%，西北地区为51%。
• 深加工库存：全国深加工企业玉米库存总量211.3万吨，较上周上涨2.77%。
• 淀粉产量：全国玉米淀粉产量为28.20万吨，较上周减少2.19万吨。

需求端

• 生猪存栏：三季度末生猪存栏44394万头，同比增长1.4%；能繁母猪存栏持续回升。
• 饲料企业库存：全国饲料企业玉米平均库存天数为34.84天，较去年同期上涨4.96%。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为805.24元/头，外购仔猪养殖利润为761.82元/头。
• 深加工利润：玉米淀粉加工利润较好，玉米酒精加工利润整体较好。

策略建议

• 玉米：暂且观望，关注2800元/吨支撑情况。
• 玉米淀粉：暂且观望，关注开机率及库存变化。

交易提示

• 玉米：关注我国玉米售粮进度及下游需求变化。
• 玉米淀粉：关注周三我的农产品网淀粉企业开机及库存变化。

期权市场分析

• 隐含波动率：玉米期权隐含波动率为9.72%，处于历史最低水平，期权价格存在低估可能。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

瑞达期货研究院简介

瑞达期货股份有限公司创建于1993年，是全国大型全牌照期货公司之一，覆盖全国主要经济地区。2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股，是国内第二家登陆A股的期货上市公司。

研究院提供完善的报告体系，包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告，并有特色产品如短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。