20221202-瑞达期货-玉米类市场周报_节后上量压力较大_玉米期价高位回落_23页_1mb

报告摘要

玉米类市场周报总结（2022.12.02）

核心内容概览

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现高位回落态势，受国际出口政策、国内供应节奏、疫情及节后需求预期等多重因素影响。玉米期货主力合约01收盘价为2886元/吨，周比下跌48元/吨；玉米淀粉主力合约1月收盘价为3065元/吨，周比下跌62元/吨。市场整体处于高位震荡状态，短期上涨动能减弱。

主要观点分析

玉米市场

国际因素：黑海谷物出口协议延长，巴西玉米出口量高于去年同期，挤占美玉米出口份额，导致美玉米市场价格偏弱，对国内市场造成一定压力。
国内因素：玉米种植成本增加，中储粮高价开收支撑，种植户惜售，基层售粮进度偏慢；受寒潮影响，新粮上量困难，深加工和饲料企业库存较低，企业再度提高收购价格，对期货市场有所支撑。
疫情与节后影响：疫情影响导致供给压力后移，叠加春节时间较早，节后玉米价格回落风险加大，限制玉米继续上涨空间。
价格走势：全国玉米现货价继续上涨，报3003.98元/吨，周环比+19.8元/吨，玉米与期货合约基差报+118元/吨。
库存情况：北方四港玉米库存周比增加15万吨，广东港内贸库存增加2.5万吨，外贸库存减少5.3万吨。
进口利润：12月美玉米到港完税价预计为3161.09元/吨，理论进口利润为-71.09元/吨，预计进口利润将有所修复。
饲料企业库存：全国饲料企业玉米平均库存天数为34.81天，周环比增加0.90%，较去年同期上涨3.80%。

玉米淀粉市场

价格走势：玉米淀粉现货价格整体稳中偏强，山东报3240元/吨，吉林报3250元/吨；玉米淀粉与玉米现货价差为190元/吨，环比收窄140元/吨。
库存情况：截至11月30日，全国玉米淀粉企业库存总量为70.6万吨，较上周增加0.6万吨，增幅0.86%，月降幅4.47%，年同比增幅13.30%。
开机率与产量：全国玉米淀粉企业开机率为53.47%，较上周下降2.93%；周度产量为27.32万吨，较上周减少1.5万吨。
基差情况：玉米淀粉与吉林长春出厂价基差报+185元/吨。
替代品价差：木薯淀粉与玉米淀粉价差为579元/吨，环比收窄66元/吨；小麦与玉米价差为250.52元/吨。

关键信息汇总

期货市场表现

玉米期货：主力合约01收盘价2886元/吨，周比-48元/吨；总持仓量335619手，较上周减少153531手；前二十名净持仓为33139，较上周增加13502手。
玉米淀粉期货：主力合约1月收盘价3065元/吨，周比-62元/吨；总持仓量130433手，较上周减少41946手；前二十名净持仓为-10882，较上周增加14302手。

价差变化

玉米1-5合约价差：报+12元/吨，处于同期最高水平。
淀粉1-5合约价差：报-160元/吨，处于同期偏低水平。
淀粉-玉米现货价差：报190元/吨，环比收窄140元/吨。
淀粉-玉米1月合约价差：报179元/吨。

需求端分析

生猪存栏：三季度末生猪存栏44394万头，同比增长1.4%；能繁母猪存栏持续回升，玉米饲用消费增加。
养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为523.76元/头，外购仔猪养殖利润为372.54元/头。
深加工利润：玉米淀粉加工利润区域差异明显，吉林为49.1元/吨，河北为191.96元/吨，河南为180.64元/吨，黑龙江为34.82元/吨；玉米酒精加工利润全国平均为+27.55元/吨。

期权市场分析

隐含波动率：本周玉米期权隐含波动率为11.81%，较上周同期10.99%上升+0.82%；略高于20日、40日、60日历史波动率，期权价格略有高估。

策略建议

玉米及玉米淀粉：建议暂且观望，市场短期维持高位震荡，上涨动能减弱。

交易提示

玉米：关注国内玉米售粮进度及下游需求变化。
玉米淀粉：关注周三我的农产品网淀粉企业开机及库存变化。

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