20221118-新湖期货-玉米_现货强势_连盘玉米跌势明显_11页_2mb

文档总结

一、行情回顾

1. 期货市场走势

• 玉米、玉米淀粉及美玉米主连：近期期货市场表现分化，连盘玉米价格下跌，而美玉米价格因出口数据改善而反弹。
• 仓单量变化：玉米及玉米淀粉注册仓单量有所波动，显示市场供需变化。
• 价差走势：CS-C主力合约价差呈现震荡趋势，1月、5月、9月合约价差走势差异明显，反映不同月份的市场预期。
• 基差情况：玉米主力合约基差（锦州港平舱价）小幅上涨，玉米淀粉基差（吉林淀粉价）相对稳定。

二、基本面分析

1. 美玉米

• 出口销售：截至2022年11月10日的一周，美国2022/23年度玉米净销售量为1,169,700吨，主要出口目的地为墨西哥、中国、日本等。
• 收获进度：美国18个主要玉米州的收获进度为93%，较一周前提高6个百分点，与去年同期基本持平。
• 燃料乙醇数据：美玉米燃料乙醇日均产量及库存数据反映市场供需变化。
• 进口成本：美玉米进口完税价估算值为3311.43元/吨，较上周下跌68.7元/吨；理论进口利润为-301.43元/吨，较上周有所改善。
• 价差变化：进口高粱与玉米价差为-130元/吨，进口大麦与玉米价差为-130元/吨，均较上周有所下降。

2. 国内玉米

• 现货价格：锦州港玉米平舱价上涨15元/吨至2880元/吨，蛇口港散粮成交价上涨40元/吨至3010元/吨，南通港现货价持平。
• 库存与集港：北方港口玉米库存周比增加25.5万吨至241.3万吨；周度集港量大幅增加至56.3万吨。
• 深加工企业库存与消费：深加工企业玉米库存周比上升，周度消费量有所波动，其中淀粉企业消费量减少，酒精企业消费量增加。

3. 玉米淀粉

• 开机率：玉米淀粉行业开机率为55.2%，较上周下降4.29个百分点。
• 库存：玉米淀粉企业库存总量为70.3万吨，较上周减少2.6万吨。
• 加工利润：黑龙江、吉林、河北、山东的玉米淀粉加工利润分别为138元/吨、136元/吨、194元/吨、169元/吨，平均利润为159.25元/吨，较上周提升。
• 相关产品价格：玉米蛋白粉、玉米纤维、玉米胚芽价格均有所上涨或保持稳定。

4. 玉米酒精

• 出厂价：黑龙江、吉林、河北玉米酒精出厂价分别为6100元/吨、6300元/吨、7250元/吨，较上周分别下跌125元/吨、50元/吨、持平。
• 加工利润：黑龙江、吉林、河北、河南的玉米酒精加工利润分别为-182元/吨、-193元/吨、3元/吨、-300元/吨，平均利润为-168元/吨，较上周下降。
• 开机率：国内玉米酒精企业开机率为67.4%，较上周提升2.12个百分点。

5. 生猪

• 猪价：生猪价格为49.49元/公斤，较上周下跌1.26元/公斤。
• 养殖利润：外购仔猪养殖利润为761.82元/头，较上周下降116.66元/头；自繁自养养殖利润为805.24元/头，较上周下降107.97元/头。
• 二元母猪价格：二元母猪平均价为36.41元/公斤，较上周微跌0.09元/公斤。

三、结论

• 现货与期货走势分化：本周玉米现货价格坚挺，期货市场则明显下跌，基层价格走高。
• 出口数据改善：美玉米出口销售数据强劲，提振了美盘走势，但新季玉米集中上市预期压制了上涨空间。
• 进口成本变化：人民币升值导致进口巴西玉米利润增加，同时美玉米进口亏损缩窄，内外盘价差修复，制约盘面上涨。
• 市场情绪：宏观因素压制市场情绪，投机热情下降，影响盘面波动空间。
• 操作建议：年度产区缺口预期仍存，种植成本底部坚实，逢低做多仍是中长线逻辑；短期关注1-5正套策略，因1月合约贴水较大，5月合约对应进口利润修复及年后生猪消费预期偏悲观。

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