20230721-瑞达期货-玉米类市场周报_上涨动能略显不足_玉米期价高位回落_24页_1mb

玉米及其他品种周度市场分析报告总结

1. 周度要点

• 玉米：

  • 本周大连玉米期货主力合约（09）收盘价2690元/吨，跌幅48元/吨。
  • 下跌原因：美玉米优良率提升至57%，种植面积增加，但天气转暖干燥等因素带来波动性，引发市场对产量的担忧。
  • 国内情况：东北产区玉米库存下降，渠道库存低，收购价格渐升，华北余粮仅存1-2成。
  • 策略：暂且观望，关注天气及国内长势；

• 玉米淀粉：

  • 主力09合约收盘价3046元/吨，跌幅36元/吨。
  • 玉米价格下跌导致下游观望，淀粉行业库存上升，但企业部分减产，开机率下降。
  • 现货方面，山东至吉林淀粉价格相对稳定。
  • 策略：观望，关注玉米走势及下游需求。

2. 市场情绪与期现分析

• 玉米期货：

  • 总持仓量下降，前二十名净空持仓大幅减少，显示空头力量减弱。
  • 仓单库存稳定，基差维持正向。
  • 月间价差维持高位，9-11价差+80元/吨。

• 玉米淀粉期货：

  • 持仓量减少，净多持仓略有增加。
  • 仓单量低，基差偏高。

3. 供应端动态

• 玉米供应：

  • 港口库存下降，外贸进口仍较低，国内饲料与深加工企业库存天数增加。
  • 巴西玉米价格优势明显，但当前未对国内产生实质性进口压力。

• 玉米淀粉供应：

  • 全国淀粉企业库存908万吨，环比上升但仍属高位。
  • 开机率略有下滑，加工利润不佳。

4. 需求端分析

• 下游需求：
  • 生猪存栏与能繁母猪数据显示养殖仍处于高位，但养殖利润持续亏损。
  • 玉米淀粉深加工利润同样处于亏损状态，企业库存高位难以缓解。

5. 期权市场

• 玉米期权隐含波动率波动较小，处于历史中位水平，期权价格基本面合理。

6. 策略建议

• 短期暂不建议积极操作，需关注天气变化对美玉米市场的影响及国内实际交付情况。预计玉米类价格将继续在区间波动，建议观察基本面变化。