20250530-国元期货-尿素期货月报_旺季虽晚_但也将至_9页_1mb

尿素市场分析总结（2025年6月）

核心内容概述

本报告分析了2025年6月尿素市场的供需格局与价格走势，指出尽管夏季追肥旺季即将来临，但尿素市场面临供应高位与需求延迟的双重压力，预计行情将呈现“先跌后涨”的走势。

主要观点

1. 供应压力持续高位

• 成本端支撑弱：6月进入迎峰度夏阶段，电厂耗电量提升，但煤价上涨动力不足，成本端支撑有限。
• 新增产能释放：2025年二季度已有超过180万吨/年新产能投产，6月产量维持高位，预计三季度新增产能将达200万吨，供应压力进一步加大。
• 开工率上行：部分西北地区企业有复产预期，行业开工率或继续上行，导致市场供应持续增加。

2. 需求旺季将至

• 农业需求延迟：今年部分地区因干旱，农需节奏滞后，夏季追肥旺季有所推迟。
• 备货需求上升：麦收后，玉米、水稻等作物的追肥需求将在6月中旬启动，存在备货预期。
• 复合肥需求前置：2025年复合肥生产旺季较去年提前，持续时间较长，但下游消化缓慢，厂库库存压力大。

3. 出口需求回暖

• 出口政策放松：4月末至5月上旬，出口政策放松预期带动市场情绪升温。
• 港口贸易活跃：5月中旬港口库存持续提升，出口量有所上升，6月中上旬出口数据将公布，或进一步提振市场。

4. 市场走势预测

• 价格走势：预计6月尿素市场将先经历价格回调，随后在旺季需求释放下反弹上涨。
• 库存变化：5月中旬起库存由去库转为累库，反映市场情绪回归平稳，价格自发调控回落。

关键信息

供需分析

• 供应端：尿素供应维持高位，新增产能释放预期强烈，日产量可能达到20万吨以上。
• 需求端：农业需求因天气影响有所延迟，但复合肥需求前置，整体需求偏强。

市场动态

• 价格波动：5月尿素价格受出口预期推动一度上涨至1900元/吨以上，但整体价格重心低于往年。
• 库存趋势：5月库存持续下跌，5月中旬转为累库，反映市场供需关系变化。

数据支持

• 图表1：尿素2509合约价格走势，显示价格波动。
• 图表2、3：尿素产能利用率与产量季节图表，反映供应压力。
• 图表4：尿素代发订单数量季节图表，显示需求变化。
• 图表5：复合肥产能利用率季节图表，反映复合肥开工率下滑。
• 图表6：尿素总库存季节图表，显示库存变化趋势。

总结

2025年6月尿素市场将面临供应高位与需求延迟的矛盾局面。虽然夏季追肥旺季即将来临，但受制于新增产能释放及天气影响，需求兑现有所推迟。预计尿素价格将先跌后涨，整体行情波动较大，建议关注出口数据及天气变化对需求的影响。