20240701-国投安信期货-甲醇_尿素周报_甲醇港口快速累库_尿素追肥周期推迟_7页_2mb

甲醇与尿素市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了甲醇与尿素市场在2024年6月28日前一周的行情回顾、基本面情况、总结及操作建议。整体来看，甲醇市场因海外装置恢复、港口累库以及下游需求疲软等因素，短期承压，但中长期存在上涨预期。尿素市场则因农业需求延后、出口管控及供应恢复缓慢，短期震荡，中长期预计承压下行。

甲醇市场分析

行情回顾

• 上周甲醇期货价格小幅上涨，华东地区期现价格联动，太仓基差在0值附近震荡。
• 截至6月28日，太仓现货价格为2540元/吨，甲醇期货主力MA2409合约收盘价为2553元/吨。

基本面情况

• 港口库存：甲醇港口库存快速增加，上周港口库存达到79.03万吨，环比增加10.07万吨。
• 海外供应：海外装置持续恢复，产能利用率71.78%，预计7月伊朗地区装船量将大幅回升，沿海基差可能翻转。
• 内地供应：内地甲醇装置开工负荷为80.79%，环比下降3.66%。部分烯烃企业外售甲醇，生产企业以降价出货为主，企业库存环比减少2.78万吨。
• 下游需求：雨季来临，传统下游需求进入淡季，甲醛开工率持续走低；甲醇制烯烃产能利用率65.59%，MTO需求持续走弱，但利润有所修复。

总结及建议

• 短期甲醇市场因低库存及宏观支撑，下行阻力较小，但港口累库速度加快，需警惕库存压力。
• 中长期来看，下游新增产能释放较多，预计行情将先弱后强。
• 建议谨慎做多PP-3MA价差，考虑甲醇9-1反套策略。

尿素市场分析

行情回顾

• 上周尿素现货价格因部分农需补库和装置故障，价格有所上涨；印度新一轮招标消息刺激期货盘面震荡偏强。
• 截至6月28日，山东地区现货价格为2340元/吨，尿素期货主力2409合约收盘价为2141元/吨。

基本面情况

• 供应恢复：尿素供应恢复持续推迟，高温雨水天气导致装置临时停车检修，产能利用率环比下降2.56%，周均日产17.34万吨。
• 港口库存：港口库存维持在14.5万吨，环比减少0.5万吨，货源持续回流。
• 农业需求：局部地区旱情缓解，农业补库需求释放，但整体追肥周期延后，企业累库困难。
• 出口政策：出口管控仍存，对价格形成支撑。

总结及建议

• 短期尿素市场受农业补库及出口政策影响，行情震荡运行。
• 中长期供应端预期恢复，新装置投产可能带来压力，市场预计承压下行。
• 建议考虑尿素单边空或9-1反套策略，关注出口政策变化。

关键数据一览

甲醇主力合约行情

尿素主力合约行情

操作评级与趋势判断

• 甲醇：操作评级为★☆☆，表示预判趋势性上涨或下跌，但盘面可操作性不强。
• 尿素：操作评级为★☆☆，同样表示趋势性判断明确，但可操作性有限。

数据来源

• 甲醇、尿素行情数据：wind
• 甲醇开工率、MTO采购量、传统下游采购量等数据：我的钢铁网、同花顺ifind
• 尿素开工率季节性、天然气制尿素开工季节性等数据：卓创、我的钢铁网