20191203-渤海证券-电力设备行业点评：顶层设计提振市场信心，行业形成稳定一致预期_5页_578kb

电力设备行业点评总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师张冬明撰写，发布于2019年12月3日，主要分析《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》征求意见稿对电力设备行业的影响。报告指出，该规划为新能源汽车行业提供了明确的顶层设计，有助于提振市场信心，推动行业进入快速发展阶段。

主要观点

• 行业发展前景乐观：《规划》提出到2025年新能源汽车新车销量占比达到25%，智能网联汽车销量占比达到30%，目标明确，行业发展空间广阔。
• 资本市场介入加深：规划强调通过资本市场推动行业整合与优化，提升产业集中度，鼓励龙头企业增强资源保障能力。
• 政策支持增强行业稳定性：尽管补贴退坡，但《规划》提出多项税收、基础设施及商业模式支持政策，有助于稳定行业预期，提升产业链信心。
• 投资建议明确：报告建议关注动力电池公司如宁德时代、亿纬锂能，以及中游材料及设备公司如恩捷股份、璞泰来、先导智能。

关键信息

行业评级

重点品种推荐

发展目标

• 2025年目标：新能源汽车新车销量占比达25%，智能网联汽车销量占比达30%。
• 2035年目标：新能源汽车核心技术达到国际领先水平，纯电动汽车成为主流，燃料电池汽车实现商业化应用，公共领域用车全面电动化。

行业现状

• 2019年1~10月新能源汽车销量为94.7万辆，同比增长10.1%，增速较去年同期下降64.1个百分点。
• 行业面临补贴退坡与宏观经济放缓的双重压力，但政策支持有助于缓解行业压力。

投资建议

• 行业评级：看好新能源电池行业的发展前景。
• 公司关注：业绩增长稳定、市场份额提升的动力电池企业，以及行业格局清晰、客户需求增长的中游材料及设备企业。

风险提示

• 补贴退坡影响超市场预期。
• 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

投资评级说明

机构信息

• 分析师：张冬明（电力设备与新能源行业研究）
• 助理分析师：滕飞
• 渤海证券研究所：总部位于天津和北京，提供多行业研究支持，包括金融、通信、机械、传媒、固定收益等。