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国债期货市场总结（2023年03月30日）

核心内容概述

2023年3月30日，国债期货市场整体呈现震荡态势，10年期主力合约小幅上涨，5年期收平，2年期微涨。市场情绪保持谨慎，趋势强度指数为-1，显示偏空态势。与此同时，A股市场整体震荡，北向资金净买入，但多数股票下跌，显示出市场对经济复苏的预期尚未统一。

市场表现

国债期货走势

• 2年期国债期货（TS2306）：收盘价100.870，涨0.010，振幅0.040。
• 5年期国债期货（TF2306）：收盘价101.030，涨0.005，振幅0.074。
• 10年期国债期货（T2306）：收盘价100.470，涨0.025，振幅0.110。

现券市场

• 国债收益率曲线下移0.24-0.49BP，2Y、5Y和10Y期国债活跃券收益率分别下移至2.41%、2.70%和2.85%。
• 信用债收益率曲线涨跌不一，AAA评级中短期票据收益率6M和1Y期分别上行0.95BP和1.34BP，3Y和5Y期分别下移1.92BP和0.45BP。

货币市场

• 隔夜SHIBOR报0.9010%，下跌22.00个基点。
• 7天SHIBOR报2.1570%，上涨12.90个基点。
• 14天SHIBOR报2.6560%，上涨4.30个基点。
• 1月SHIBOR报2.4000%，下跌0.20个基点。
• 3月SHIBOR报2.4560%，下跌0.80个基点。

宏观及行业动态

• 央行进行2000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.00%，与前次持平。当日有670亿元逆回购到期，实现净投放1330亿元。
• 开展2023年第三期央行票据互换（CBS）操作，操作量为50亿元，期限3个月。
• 中国人民银行2023年预算公开，系统支出预算为2,541,240.63万元，比2022年减少279,775.14万元，下降9.92%。

市场观点与建议

• 当前国债期货价格处于市场谨慎观望的高位，多空博弈持续。
• 海外影响因素尚不明朗，国内经济数据尚未明确验证复苏趋势。
• 短期内建议保持谨慎观望，市场可能继续窄幅震荡。
• 资金面流动性合理充裕，国债期货价格存在小幅上行修复空间，但易受消息面刺激出现波动。
• 多空因子模型信号进一步转空，市场方向仍不明朗，或出现下跌回吐涨幅的情况。

关键信息汇总

• 趋势强度：-1（偏空）
• 无杠杆策略收益：
  • 近20日年化收益：3.91%
  • 近60日年化收益：4.95%
  • 近120日年化收益：5.08%
  • 近240日年化收益：4.06%
• 活跃CTD券IRR：
  • 2年期：2.17%
  • 5年期：1.68%
  • 10年期：0.91%
• R007利率：约3.4461%

风险提示

• 市场缺乏明确驱动因素，方向不明朗。
• 需警惕日内波动风险加剧，建议投资者保持谨慎，关注消息面变化。
• 市场有风险，投资需谨慎，本报告不构成具体投资建议。

机构信息

• 发布机构：国泰君安期货研究
• 联系方式：
  • 产业服务研究所：上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼，电话：021-33038635，传真：021-33038762
  • 金融衍生品研究所：上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼，电话：021-33038982，传真：021-33038937
  • 客户服务电话：95521

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