20250727-银河期货-需求平淡_原料上行难提振纸价_13页_578kb

总结

• 需求分析：需求疲弱，出版招标和客户订单释放有限，下游包装厂和印厂采购谨慎，无明显补库意愿。
• 供应分析：双胶纸产量减少，降幅达1.0%-2.0%，产能利用率下降；铜版纸产量略有增加，但仍处于低位。
• 价格分析：70g双胶纸企业含税均价环比持平于4942.9元/吨，157g铜版纸企业含税均价环比持平于5575.0元/吨，整体价格未明显变动。
• 成本分析：原料成本上行，针叶浆环比上涨0.1%，阔叶浆环比上涨1.9%，但纸价未充分提振市场，行业利润偏低。
• 库存分析：双胶纸库存环比减0.9%，铜版纸库存环比减0.6%，虽小幅回落但仍处于近年高位。
• 核心逻辑与策略：供需双弱格局持续，纸价难涨；胶版印刷纸预期下周稳中偏弱。