20230528-国信期货-玻璃月报_库存持续积累_盘面单边下跌_6页_1mb

玻璃市场分析总结

主要结论

玻璃期货价格在2023年5月单边下跌，从5月初的1785点跌至5月26日的1451点，跌幅达18.7%。4月份价格大幅拉升主要受益于房地产竣工端强势回暖和投机需求的涌入，但该因素存疑，导致价格回落；同时，纯碱等原料价格下跌拉低成本，提升生产利润至887元/吨，加剧市场恐慌情绪。

原因分析

• 地产需求：4月份房屋竣工面积同比延续强势（增长188%），但新开工面积弱，远期竣工需求可能走弱，市场对脉冲式需求持怀疑态度。
• 供给侧：5月玻璃产量小幅回升，日产量增至163760吨，但回升速度不显著，不是主导价格因素；利润大幅走阔让企业供应压力增大。
• 库存动态：5月玻璃库存持续积累，从4527万吨增至5217万吨，基差走阔影响现货市场价格。

数据总结

• 价格：4月房屋竣工面积42556万平方米，同比走强；玻璃现货价格从1952元/吨回调至1824元/吨。
• 产量与利润：5月玻璃产线开工条数增至243条，利润以石油焦燃料品种最高，达887元/吨。
• 市场信号：4月房地产政策以保交楼为导向，资金优先注入竣工端，但整体需求可持续性受限。

展望

预计6月份玻璃价格下方支撑有限，向上驱动不足，市场将维持弱势震荡格局，重点关注需求端变化。