20230528-创元期货-甲醇周报_供应恢复_库存累积_18页_1mb

甲醇周度报告内容总结

一、供给方面

1. 总体产量
   全国甲醇产量达143万吨，较前一周增加266万吨，增幅19个百分点。
   • 西北地区开工率快速恢复至77%，较前一周增长314个百分点；产量增加36万吨。
   • 其他地区产量减少1万吨。
2. 供给恢复驱动因素
   部分检修装置恢复运行，西北地区供应增长明显。

二、库存方面

• 全国社会库存达到120万吨，比前一周增加24万吨。
• 区域性变化：
  • 西北地区库存增幅最大，达6%，库存量253万吨；
  • 港口地区库存增加11万吨，库存量达784万吨；
  • 内陆地区库存增加13万吨，达到42万吨。

三、需求方面

1. 整体需求疲软
   • 全国甲醇制烯烃（MTO）开工率小幅回升至82.16%，但西北地区开工率下滑9个百分点至89.5%；
   • 华东地区MTO开工率为70%，比去年同期低24个百分点。
2. 利润与采购情况
   • MTO装置亏损扩大至-600元/吨；
   • 甲醇采购量下降，反映需求不振。

四、成本与利润

• 煤炭价格下跌使甲醇成本下探，煤制成本降至1500元/吨；
• 焦炉气制、天然气制成本高位运行；
• 天然气制甲醇利润由盈转亏，亏损110元/吨。

五、运输成本与跨区套利

• 不同地区间的汽运、海运利润亏损；
• 跨区套利窗口关闭，如关中→华东、内蒙古→华东等运输路线利润近乎为负；
• 运费价格上升。

六、后市展望

• 供给端：装置供应未见减量，开工率继续回升；
• 需求端：下游利润空间压缩，需求难以提振；
• 价格预期：看空为主，期货价格大幅下挫，实际执行价亦有下跌空间。

结论：
甲醇供给恢复明显，库存增加，需求惨淡且利润亏损，后市倾向于下跌。