20221009-中邮证券-锂行业周报_锂盐供应趋紧_Core首批原矿高价售出_13页_1mb

行业投资评级总结

核心内容

本周锂盐价格持续上涨，成本支撑显著。国内电池级碳酸锂价格为51.3万元/吨，较上周上涨1.68%；电池级氢氧化锂价格为50.25万元/吨，环比上涨1.62%。锂精矿散单价格在6500-6600美元/吨，锂云母价格突破14000元/吨，辅料纯碱、药剂等价格也在上涨，显示锂盐成本高位运行。

Core公司首批锂辉石原矿以951美元/吨（CIF）售出，预计2022Q4在达尔文港发货。按照80%的回收率，1.4%品味的锂辉石折合约1吨6%品味的锂精矿，对应锂精矿价格约为5363美元/吨，锂盐生产成本约为40万元/吨。Core CEO表示此次销售表明锂需求依旧强劲，有助于调试物流流程。

国内锂资源开发有望加速，政策支持对产业链稳定和预期管理起到积极作用。中邮证券维持锂行业“强于大市”的投资评级，持续看好锂盐湖、锂云母、四川锂矿等国内锂企业未来成长。

主要观点

• 锂盐价格持续上涨：受成本支撑影响，碳酸锂和氢氧化锂价格均上涨，显示市场对锂的需求强劲。
• Core锂辉石销售：Core公司成功出售首批锂辉石，有助于验证市场需求并为后续物流流程做准备。
• 国内资源开发提速：政策推动国内锂资源开发，有助于稳定价格和保障供应链。
• 重点推荐企业：中矿资源、天齐锂业、永兴材料、融捷股份等企业被重点推荐，评级和盈利预测保持不变。

关键信息

行业基本情况

• 收盘点位：4075.70
• 52周最高：5818.45
• 52周最低：3576.25

行业相对指数表现

• 本周有色金属行业跌幅为6.8%，排名第31。

公司新闻跟踪

价格表现

• 基本金属：LME铜价上涨0.61%，铝价下跌1.15%，锌价下跌1.44%，铅价上涨4.84%，锡价上涨1.53%
• 贵金属：COMEX黄金上涨1.01%，白银上涨0.96%，钯金上涨6.54%，铂金上涨0.89%
• 新能源金属：LME镍价下跌4.15%，钴价下跌0.28%，碳酸锂上涨1.68%，氢氧化锂上涨1.62%

库存变化

• 基本金属：铜累库8667吨，铝去库24991吨，锌去库19728吨，铅去库19167吨，锡去库298吨，镍累库376吨
• 贵金属：黄金去库43.9万金盎司，白银去库91.17万金盎司

利润情况

• 碳酸锂利润：11.61万元/吨，利润企稳回升
• 电解铝利润：-320元/吨，仍处于亏损状态

风险提示

• 宏观环境变化
• 需求不及预期
• 政策不确定性增长

投资评级标准

重点推荐

• 中矿资源
• 天齐锂业
• 永兴材料
• 融捷股份

公司简介

• 中邮证券：成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。
• 经营范围：包括证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资产管理、证券承销与保荐、证券自营等。
• 分支机构：覆盖全国多个省市，提供全方位专业的证券投、融资服务。

业务简介

• 证券经纪业务：提供多种委托通道，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 证券自营业务：使用自有资金和依法筹集的资金进行权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为客户提供相关信息、分析、预测或建议。
• 基金销售业务：代理发售各类基金产品，办理申购、赎回等业务。
• 证券资产管理业务：为客户提供资产管理服务。
• 证券承销与保荐业务：提供承销与保荐服务。
• 财务顾问业务：提供财务顾问服务。

总结

中邮证券维持锂行业“强于大市”的投资评级，认为锂盐价格持续上涨，成本支撑显著。国内锂资源开发有望加速，政策支持对产业链稳定起到积极作用。重点推荐中矿资源、天齐锂业、永兴材料、融捷股份等企业。同时，需关注宏观环境变化、需求不及预期和政策不确定性等风险。