20220911-中邮证券-锂行业周报_锂盐短缺继续扩大_行业迎来预期拐点_13页

行业投资评级总结

核心内容

本报告为锂行业周报，分析了近期锂行业市场动态、价格走势、库存变化、利润情况及投资建议，旨在为投资者提供行业研究参考。

主要观点

• 行业评级：维持“强于大市”评级，表明锂行业整体表现优于市场平均水平。
• 锂盐价格：电池级碳酸锂价格为49.4万元/吨，电池级氢氧化锂价格为48.25万元/吨，现货市场散单价格突破50万元/吨。
• 供需矛盾：锂盐供应短缺持续扩大，预计9月国内碳酸锂产量为3.3万吨，同比增长67%，环比增长14%；氢氧化锂产量为2.4万吨，同比增长48%，环比增长41%。下游新能源汽车及电池厂需求旺盛，预计9月碳酸锂仍有约6000吨缺口。
• 扩产周期错配：上游锂矿及盐湖建设周期较长（3-8年），而下游正极材料及锂电池建设周期较短（1-1.5年），导致供需失衡。
• 合作终止事件：永兴材料终止与宁德时代的5万吨锂盐项目合作，因宁德时代锂云母矿品味较低，导致生产成本较高，项目建设存在不确定性。
• 板块表现：有色金属行业本周涨幅为5.4%，排名第三。涨幅前五的公司包括盛德鑫泰、豪美新材、神火股份、贵绳股份、ST丰华；跌幅前五的公司包括ST园城、明泰铝业、华峰铝业、众源新材、银邦股份。
• 重点推荐公司：中矿资源、天齐锂业、永兴材料、融捷股份。

关键信息

价格走势

• 基本金属：LME铜价上涨4.19%，铝价上涨4.72%，锌价上涨1.77%，铅价上涨2.49%，锡价上涨0.71%。
• 贵金属：COMEX黄金上涨0.29%，白银上涨4.89%，钯金上涨5.56%，铂金上涨6.36%。
• 新能源金属：LME镍价上涨5.72%，长江有色金属网钴价下跌1.13%，碳酸锂价格上涨0.20%，氢氧化锂价格上涨0.42%。

库存变化

• 基本金属：铜、锌、铅、锡、镍库存均下降，铝库存上升。
• 贵金属：黄金、白银库存下降。

利润情况

• 锂盐利润：国内碳酸锂利润为11.56万元/吨，利润企稳回升。
• 电解铝利润：国内电解铝利润为-92元/吨，仍处于盈亏边缘。

风险提示

• 宏观环境变化
• 需求不及预期
• 政策不确定性增长

投资建议

• 维持“强于大市”行业评级
• 推荐关注：中矿资源、天齐锂业、永兴材料、融捷股份
• 保持盈利预测和目标价不变

分析师信息

• 分析师：李帅华
• SAC登记编号：S1340522060001
• Email：lishuaihua@cnpsec.com

投资评级标准

公司简介

• 公司名称：中邮证券有限责任公司
• 成立时间：2002年9月
• 注册资本：50.6亿元人民币
• 控股方：中国邮政集团有限公司
• 经营范围：证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资产管理、证券承销与保荐、证券自营、财务顾问等。
• 分支机构：覆盖全国多个省市，包括北京、陕西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、辽宁、吉林、黑龙江、广东、浙江、贵州、新疆、河南、山西等。

业务简介

• 证券经纪业务：提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托通道。
• 证券自营业务：使用自有资金和依法筹集的资金进行权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为投资者提供相关信息、分析、预测或建议。
• 基金销售业务：代理发售各类基金产品，办理申购、赎回等业务。
• 证券资产管理业务：为客户提供资产管理服务。
• 证券承销与保荐业务：提供证券承销与保荐服务。
• 财务顾问业务：提供财务顾问服务。