20210208-中原期货-铁矿石周报_发运量上升明显_需求显现韧性_震荡偏强_8页_807kb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场整体呈现震荡偏强的走势。供应端发运量明显上升，需求端则表现出一定的季节性转弱但仍有韧性。整体来看，市场供需关系有所改善，价格表现较强。

一、供应端分析

• 全球发运量：上周全球铁矿石发运量为1559万吨，环比增加313万吨，显示供应端有所回升。
• 澳大利亚发运：澳大利亚发运量为1228万吨，环比增加149万吨，对中国发运量增长显著。
• 巴西发运：巴西发运量为701万吨，环比增加184万吨，供应恢复节奏加快。
• 北方六港到货量：北方六港矿石到货量为1304万吨，环比增加168万吨，港口到货量上升。
• 海运费：矿石海运费有所波动，反映运输成本的变化。

二、库存情况

• 港口库存：整体港口库存有所上升，但升幅放缓，显示需求端有所支撑。
• 库存来源地：库存来源主要为澳大利亚和巴西，其中澳大利亚矿石占比相对较高。
• 钢厂库存：64家样本钢厂进口矿库存仍处于偏低水平，表明钢厂补库接近尾声。
• 可用天数：钢厂进口矿可用天数维持在合理区间，显示库存管理较为稳健。

三、需求端分析

• 钢材产量：下游钢材产量继续下滑，显示市场需求疲软。
• 钢材库存：临近春节，钢材库存季节性累积，表需下滑，基本面偏弱。
• 疏港量：日均疏港量环比增幅较大，港口库存升幅放缓，显示需求仍有韧性。
• 生铁产量：生铁月度产量维持稳定，反映需求端有一定支撑。
• 库销比：进口矿库销比有所改善，显示市场供需关系趋稳。

四、现货市场表现

• 金步巴粉折盘价：现货价格有所上涨，反映市场对铁矿石的需求依然强劲。
• 05合约基差：矿石05合约基差表现稳定，显示期货市场与现货市场之间的联动性。
• 价差分析：
  • 卡粉与PB粉价差有所扩大，显示不同品质矿石之间的价格分化。
  • PB粉与超特粉价差保持稳定，反映市场对高品位矿石的偏好。
• 废钢/矿石比价：废钢与矿石比价略有波动，显示废钢对矿石需求的替代效应有限。

主要观点

• 供应端发运量上升，显示短期供应有所缓和。
• 需求端虽受季节性影响有所减弱，但钢厂库存仍处于低位，显示需求具备一定韧性。
• 巴西产量目标低于预期，澳洲供应受中澳关系影响，存在外部不确定性。
• 节前需求预期边际改善，推动盘面震荡偏强。
• 现货市场表现稳定，价差变化反映市场对不同品质矿石的需求差异。

关键信息

• 供应端：澳洲和巴西发运量均环比增加，北方六港到货量上升，显示供应端回暖。
• 需求端：钢材产量下降，库存季节性累积，但钢厂库存仍偏低，疏港量上升显示需求支撑。
• 产业逻辑：供应端恢复节奏放缓，外部因素影响供应稳定性；需求端虽有季节性转弱，但仍有较强韧性。
• 现货市场：金步巴粉折盘价上涨，价差变化反映市场对高品位矿石的偏好，废钢/矿石比价波动有限。

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