通信行业周报：物联网+算力构成长主线，运营商开支结构持续调整_12页_794kb

通信行业周报总结（2023年10月10日）

核心内容概述

本报告聚焦于通信行业近期动态，涵盖行情回顾、技术进展、行业要闻、投资建议及风险提示等多个方面，整体对通信行业维持“增持”评级，强调5G RedCap、算力网络扩容及行业结构性调整等长期趋势。

行情回顾

• 整体表现：节前一周（2023.9.25-9.28），上证指数与深证指数分别下跌0.7%和0.68%，而中信通信指数微涨0.08%，在30个一级行业中排名第9。
• 板块分化：细分板块表现差异明显，电信运营Ⅱ下跌3.64%，增值服务Ⅱ下跌0.37%，通信设备上涨1.08%，通信工程服务大幅上涨6.43%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：精伦电子（46.69%）、中贝通信（27.2%）、菲菱科思（23.37%）、元道通信（19.55%）、佳讯飞鸿（14.47%）。
  • 跌幅前五：*ST新海（-15.28%）、天邑股份（-9.95%）、春兴精工（-8.01%）、高斯贝尔（-7.56%）、亿联网络（-6.11%）。

专题解析

1. 5G RedCap技术与应用落地持续更进，物联网相关标的受益

• 技术特点：5G RedCap（Reduced Capability）是3GPP提出的轻量化5G标准，通过降低终端带宽、天线数量、调制阶数等方式，实现终端成本和功耗的显著下降。
• 市场影响：
  • 成本降低：在FR1频段，RedCap设备相比传统5G设备成本降低约65%；在FR2频段，成本降低约48%。
  • 应用场景：RedCap技术在工业互联网、电力、车联网、可穿戴设备等领域均有广泛应用，尤其适合对成本敏感、对网络性能要求适中的场景。
• 相关企业：中兴通讯、移远通信、广和通等。

2. 电信发布“启明”网络大模型，算力网络扩容前景乐观

• 事件：中国电信发布首个自主研发的“启明”网络大模型，已在内部成熟应用，并计划通过产学研合作推广MaaS服务。
• 行业趋势：
  • AI大模型发展加速，算力需求持续增长。
  • 未来算力投入将成通信行业重点，运营商资本开支结构优化方向明确。
• 相关企业：中贝通信、菲菱科思、奥飞数据、光环新网、数据港等。

3. 全球电信资本支出下降趋势明显，结构性调节大势所趋

• 市场数据：Dell'Oro Group数据显示，2023年上半年全球电信资本支出增速放缓，预计2025年将比2022年下降7%。
• 国内情况：中国移动、中国联通、中国电信2023年上半年资本开支分别同比下降11.5%、2.68%、0.24%。
• 趋势分析：资本开支结构优化将成为通信行业发展的新方向，运营商将加大在算力、产业数字化等领域的投入。
• 相关企业：中国移动、中国联通、中国电信等。

行业重要新闻

3.1 运营商动态

• 中国移动：发布5G-A沉浸式体验技术，用于亚运赛事观赛，实现低时延、大带宽的VR直播和电竞游戏体验。
• 中国联通：
  • 国际服务器集采标段3、5中兴和中通服中标。
  • 四川联通携手华为推进“一市一池”边缘云池DC化改造，提升数据中心能效和利用率。
• 中国电信：
  • 100G交换机集采中新华三独家中标。
  • 发布“启明”网络大模型，推动算力网络发展。

3.2 设备商动态

• 华为云：中标山西煤炭行业AI大模型项目，投资建设统一的工业互联网平台，推动矿山智能化。
• 英特尔：宣布投资超200亿美元在美国建设两家芯片工厂，响应美国《芯片与科学法案》政策。

3.3 市场动态

• 半导体设备市场：1H'23中国大陆半导体设备厂商Top10营收合计162亿元，同比增长39%，但环比下降9%。
• 头部企业：北方华创、中微公司、盛美上海位列前三，华海清科排名上升至第四。

行业重要公告

投资建议

• 行业评级：维持“增持”评级。
• 投资逻辑：5G RedCap技术推动物联网应用落地，算力网络扩容趋势明显，行业结构性调整带来新机遇。
• 重点关注：5G设备、算力网络、产业数字化相关企业。

风险提示

1. 国内外行业竞争压力：国内产品仍处于追赶阶段，核心技术人才缺乏。
2. 5G建设速度未达预期：5G建设进度可能影响行业发展节奏。
3. 中美贸易摩擦：可能对全球贸易和供应链产生不利影响，加剧地缘政治不确定性。