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市场研报总结 - 沪镍与不锈钢期货周报（2021年3月12日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国2月CPI数据温和增长，通胀压力低迷，缓解对美联储提前加息的担忧。
• 美国总统拜登签署1.9万亿美元经济刺激计划，提振市场风险情绪。
• 国内镍矿港口库存降至近年来最低水平，镍矿供应紧张局面持续。
• 菲律宾雨季即将结束，诺里尔斯克镍业计划恢复两座矿山运营，预计镍矿供应将逐步增加。
• 镍价低位企稳，市场货源偏紧，支撑镍价。

利空因素：

• 美国3月6日当周初请失业金人数低于预期，显示就业市场改善。
• 2021年2月全国电解镍产量环比增加，预计3月产量进一步上升。
• 不锈钢库存达到偏高水平，市场观望情绪浓厚。

3. 市场观点与策略建议

镍：

• 观点：镍价震荡偏强，库存回落，美元指数回落。
• 技术分析：沪镍主力2106合约日线KDJ金叉，关注12万关口支撑。
• 操作建议：建议在120000元/吨附近轻仓做多，止损位118000元/吨。

不锈钢：

• 观点：不锈钢价偏强调整，库存小幅回落，镍价低位企稳。
• 技术分析：不锈钢主力2105合约缩量减仓，交投谨慎，关注14000关口争夺。
• 操作建议：建议在13850-14400元/吨区间轻仓偏多操作，止损各150元/吨。

二、关键市场数据

• 镍生铁现货价格：低镍铁价格为3825元/吨，较上周下跌100元/吨；高镍生铁价格为1155元/镍点，较上周下跌10元/镍点。
• 国内镍矿港口库存：截至3月5日，全国主要港口镍矿库存为512.7万吨。
• 镍进口盈亏分析：截至3月10日，进口盈利为3022元/吨。
• 不锈钢库存：
  • 佛山不锈钢库存为307900吨，较上周增加54500吨。
  • 无锡不锈钢库存为515900吨，较上周增加59600吨。
• SHF镍库存：截至3月5日，上海期货交易所镍库存为11393吨。
• LME镍库存与注销仓单：截至3月11日，LME镍库存为259662吨，注销仓单占64530吨。
• 不锈钢生产利润：截至3月9日，不锈钢平均生产利润为210.9元/吨。
• 沪镍与不锈钢比价：
  • 镍不锈钢比价（收盘价）：8.6703
  • 锡镍比价（收盘价）：1.4913

三、总结

本周镍与不锈钢市场呈现震荡偏强走势。镍期货NI2106合约价格小幅下跌，但持仓增加，前20名净持仓继续净空，显示市场情绪有所分化。现货方面，电解镍价格略有下滑，但基差扩大，表明期货价格支撑较强。不锈钢期货SS2105合约价格下跌，库存上升，但生产利润维持，下游需求改善，支撑不锈钢价格企稳。

整体来看，镍矿供应紧张、经济刺激政策以及镍价低位支撑，为镍价提供了较强的支撑。不锈钢市场则因库存高企与生产利润受限，短期内以观望为主，但随着需求改善，预计价格将偏强调整。

瑞达期货金属小组建议关注市场动态，合理控制仓位，以应对未来可能的波动。