20210405-川财证券-新能源汽车行业2021年二季度策略报告_顺势而为_把握_碳中和_机遇_40页_3mb

新能源汽车行业2021年二季度策略报告总结

核心内容

本报告围绕“碳中和”背景下的新能源汽车行业，分析了其市场基本面、政策导向、行业发展趋势及投资策略。报告指出，新能源汽车市场呈现强劲复苏态势，销量连续8个月刷新当月新高，渗透率显著提升。全球“碳中和”目标为新能源汽车行业带来广阔的发展空间和政策支持，同时，行业结构变化与产业链扩产也为新能源汽车的发展提供了坚实的支撑。

主要观点

市场基本面强劲

• 2020年全年新能源汽车销量为136.7万辆，同比增长10.9%，渗透率为5.4%。
• 2021年1月和2月新能源汽车渗透率分别达到7.2%和7.6%，若全年渗透率保持在7.5%，则预计全年销量接近200万辆。
• 2025年我国新能源汽车销量预计达到540万辆，海外预计达到1187万辆，全球合计1727万辆，是2020年销量的5.3倍。

“碳中和”推动行业发展

• 我国提出2030年碳达峰、2060年碳中和目标，全球多国也相继出台相关政策，推动新能源汽车市场发展。
• 特斯拉通过出售碳排放积分获得显著收入，新能源汽车企业可借助碳交易市场提升业绩。
• 全球新能源汽车市场快速增长，2020年全球销量为324万辆，预计2025年将达1727万辆。

供给端优化，推动消费增长

• 新能源汽车产业链中上游积极扩产，保障供应稳定，锂电关键材料供不应求，价格持续上涨。
• 低端新能源汽车销量突出，中端新能源汽车性能优越，相比燃油车更具竞争力。
• 自动驾驶技术进入L3阶段，提升用户体验，减少驾驶负担。
• 定制化车型如欧拉系列、比亚迪D1、宏光Mini EV等，满足不同消费群体需求，推动市场渗透。

投资主线明确

• 主线一：Model Y产能爬坡，特斯拉产业链受益。
• 主线二：关注高镍三元和磷酸铁锂材料，受益于新能源汽车渗透率提升及市场需求变化。
• 主线三：充电桩纳入新基建，软硬件协同发展，推动基础设施完善。

关键信息

行业现状

• 2021年一季度新能源汽车板块整体回调，但长期基本面向好。
• 乘用车销量回暖，商用车市场保持高速增长。
• 新能源乘用车销量、动力电池装机量同比大幅增长，尤其是磷酸铁锂电池在中低端市场渗透率提升。

政策支持

• 《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》提出到2025年新能源汽车销量占比20%，推动行业结构优化。
• 各地政府出台新能源汽车发展规划，如上海、广东、北京等，推动产业布局和基础设施建设。

产业链发展

• 电池、正极材料、电解液、负极材料、隔膜等中上游材料扩产积极，保障供应。
• 特斯拉、宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、容百科技、当升科技、德方纳米、富临精工等企业被重点提及。

风险提示

• 政策波动风险
• 重大安全事故风险
• 宏观经济波动风险

主要结论

新能源汽车行业在“碳中和”目标推动下，展现出强劲的发展势头和广阔的市场空间。行业基本面持续向好，销量和渗透率双提升，政策支持与产业链扩产共同推动行业快速发展。未来，随着自动驾驶、充电桩建设、高镍三元和磷酸铁锂等技术与材料的进一步发展，新能源汽车将成为汽车产业的重要组成部分，为投资者提供长期增长机会。