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现货下跌幅度收窄—动力煤周报总结

核心内容

2021年2月7日发布的动力煤周报指出，当前市场呈现短期震荡态势，现货价格下跌幅度有所收窄，但整体仍处于负反馈状态。报告从供应、需求、库存及运费等多个维度对市场进行了分析，并提及了近期重要事件对市场的影响。

主要观点

• 短期震荡：市场短期呈现震荡走势，关注下方600元支撑位。
• 供应端稳定：大型煤矿在春节期间普遍正常生产，供应相对稳定。部分小矿停产放假，但影响有限。进口煤逐步到港，一定程度上缓解了供应紧张。
• 需求端走弱：随着气温回升和部分工厂季节性停工，终端日耗持续回落。下游采购积极性下降，港口库存缓慢累积，但绝对值偏低。
• 库存变化：港口库存小幅上升，但整体仍处于低位。电厂库存压力减轻，补库节奏放缓，后期按需补库为主。
• 节后复工预期：由于“就地过年”政策，节后下游复工速度预计快于往年，对需求形成一定支撑。
• 运费下行：沿海主要航线运费持续下跌，反映出运输需求疲软。

关键信息

供应情况

• 大矿保供增产，春节期间正常生产。
• 部分小矿停产放假，但对整体供应影响不大。
• 进口煤逐步到港，缓解供应紧张，但同比未见明显下滑。

需求情况

• 气温回升导致终端日耗下滑，但同比仍偏高。
• 用电负荷进入季节性淡季，需求基本见顶。
• 下游采购积极性下降，补库节奏放缓，观望情绪浓厚。

库存情况

• 港口库存小幅上升，但整体仍偏低。
• 北方四港合计库存微增，江内港口库存持续去化。
• 电厂库存持稳，可用天数略有上升。

期货市场

• ZC01合约：收盘价596.6元，周涨跌幅0.37%，月涨跌幅-9.17%。
• ZC03合约：收盘价647.6元，周涨跌幅-5.07%，月涨跌幅-14.02%。
• ZC05合约：收盘价609.4元，周涨跌幅-3.61%，月涨跌幅-13.49%。
• ZC07合约：收盘价604.2元，周涨跌幅-0.89%，月涨跌幅-11.95%。
• ZC09合约：收盘价598.4元，周涨跌幅-0.43%，月涨跌幅-10.90%。
• ZC11合约：收盘价596.8元，周涨跌幅-0.17%，月涨跌幅-9.14%。
• 价差变化：
  • 1-5价差：-12.8元，周涨跌25.0元。
  • 5-9价差：11.0元，周涨跌-20.2元。
  • 9-1价差：1.8元，周涨跌-4.8元。

现货价格

• 内蒙古东胜：457元，周跌11.26%。
• 山西大同：420元，周涨3.70%。
• 陕西榆林：465元，周涨1.31%。
• 秦皇岛港：707.5元，周跌13.46%。
• CCI5500（含税）：现货价与进口价均有所波动，但整体趋势偏弱。

沿海运费

• 秦皇岛-广州：当前值29.3元，周跌56.31%。
• 秦皇岛-福州：当前值29.2元，周跌50.00%。
• 秦皇岛-宁波：当前值40.0元，周跌34.00%。
• 秦皇岛-上海：当前值21.7元，周跌64.98%。
• 天津-上海：当前值29.3元，周涨6.83%。
• 黄骅-上海：当前值24.4元，周跌56.15%。
• 京唐/曹妃甸-宁波：当前值23.4元，周跌59.83%。

下游六大电厂

• 库存：本周均值1,621.30万吨，环比上升2.76%。
• 日耗：本周均值62.93万吨，环比上升0.41%。
• 可用天数：本周均值25.77天，环比上升2.31%。

近期重要事件

1. 大秦铁路：2021年1月完成货物运输量3711万吨，同比增长18.26%。
2. 大唐集团：1月发电量同比增长24.15%，实现“开门红”。
3. 陕西煤炭产量：2020年产量6.79亿吨，同比增长6.33%。
4. 全国电力需求预测：预计2021年全社会用电量增速前高后低，全年增长6%-7%。
5. 澳大利亚煤炭出口：2020年各季度出口量均呈下降趋势，四季度同比下降8.6%。

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