20210815-南华期货-动力煤周报_供应逐步释放_18页_771kb
报告摘要
动力煤周报总结
核心内容
本报告分析了2021年8月中旬动力煤市场的供需变化、价格走势及市场风险，重点聚焦于内蒙古、山西、陕西等主要产区的产量变化、港口库存、期货市场表现及下游需求情况。
主要观点
供应情况
- 内蒙古：产量有所回升，7处露天煤矿永久用地已上报，预计月增产约350万吨，产能逐步释放。
- 山西：正常生产，但超产监管严格，严禁以保供名义超产，增产空间有限。
- 陕西：煤矿生产仍受疫情和环保政策影响，增产受限。
- 进口煤：政策已放松，但增量不明显，东南亚疫情严重进一步限制了进口。
需求情况
- 工业用电需求：处于旺季，日耗维持高位，支撑煤炭需求。
- 电厂需求：库存普遍偏低，补库需求良好，以长协采购为主。
- 水电替代：今年水电偏弱，替代效应不足，煤炭需求未明显下降。
库存变化
- 港口库存：大秦线发运高位，电厂市场煤采购偏弱，港口库存小幅回升，但整体仍处于低位。
- 江内库存：持续小幅下滑。
- 电厂库存：日耗高位下库存持续下滑，补库意愿较强。
关键信息
期货市场表现
| 合约 | 收盘价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| ZC01 | 778.6 | 11.0 | 1.43% | -5.62% |
| ZC03 | 732.6 | 9.2 | 1.27% | -5.64% |
| ZC05 | 706.0 | 2.6 | 0.37% | -6.24% |
| ZC07 | 704.6 | -5.8 | -0.82% | -6.48% |
| ZC09 | 889.8 | 7.2 | 0.82% | 0.82% |
| ZC11 | 814.0 | 11.8 | 1.47% | -3.35% |
- 1-5价差：72.6，周涨8.4。
- 5-9价差：-183.8，周跌4.6。
- 9-1价差：111.2，周跌3.8。
现货市场回顾
| 煤炭产地 | 2021/8/13 | 2021/8/6 | 周涨跌 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 内蒙古东胜 | 848 | 848 | 0 | 0.00% |
| 山西大同 | 415.0 | 420.0 | -5 | -1.19% |
| 陕西榆林 | 465.0 | 465.0 | 0 | 0.00% |
| 秦皇岛港 | 1052.5 | 1082.5 | -30 | -2.77% |
| CCI5500(含税) | 947.0 | 947.0 | 0 | 0.00% |
| CCI进口4700(含税) | 863.0 | 845.7 | 17.3 | 2.05% |
| 纽卡斯尔NEWC现货价 | 175.3 | 159.7 | 15.66 | 9.81% |
| 欧洲ARA港现货价 | 152.1 | 146.7 | 5.48 | 3.74% |
| 理查德RB现货价 | 136.8 | 133.5 | 3.36 | 2.52% |
港口库存变化
| 港口 | 2021/8/13 | 2021/8/6 | 周涨跌 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 秦皇岛港 | 423 | 443 | -20 | -4.51% |
| 黄骅港 | 177.0 | 178.0 | -1 | -0.56% |
| 曹妃甸港 | 698.0 | 715.0 | -17 | -2.38% |
| 京唐港 | 496.0 | 483.0 | 13 | 2.69% |
| 北方四港 | 1794.0 | 1819.0 | -25 | -1.37% |
| 江内主要港口 | 332.0 | 325.0 | 7 | 2.15% |
| 广州港 | 244.8 | 254.6 | -9.8 | -3.85% |
| 合计 | 2370.8 | 2398.6 | -27.8 | -1.16% |
沿海运费变化
| 航线 | 当前值 | 周涨跌 | 周环比 | 月环比 | 年同比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 秦皇岛-广州(5-6万DWT) | 29.3 | -16.5 | -56.31% | -51.00% | 16.27% |
| 秦皇岛-福州(3-4万DWT) | 29.2 | -14.6 | -50.00% | -46.32% | 18.70% |
| 秦皇岛-宁波(1.5-2万DWT) | 40.0 | -13.6 | -34.00% | -34.10% | 18.34% |
| 秦皇岛-上海(4-5万DWT) | 21.7 | -14.1 | -64.98% | -52.93% | 28.40% |
| 秦皇岛-张家港(2-3万DWT) | 29.6 | -13.9 | -46.96% | -44.78% | 12.98% |
| 天津-上海(2-3万DWT) | 29.3 | 2 | 6.83% | -45.13% | 12.69% |
| 天津-镇江(1-1.5万DWT) | 43.2 | -15.5 | -35.88% | -33.84% | 10.77% |
| 黄骅-上海(3-4万DWT) | 24.4 | -13.7 | -56.15% | -49.90% | 16.19% |
| 京唐/曹妃甸-宁波(4-5万DWT) | 23.4 | -14 | -59.83% | -51.05% | 24.47% |
风险提示
- 供应快速释放：随着政策逐步落实，供应可能加快释放，对煤价形成下行压力。
近期重要事件
- 国家能源局用电数据：7月全社会用电量增长12.8%，工业用电需求支撑煤炭需求。
- 内蒙古产能释放：7处露天煤矿永久用地已上报，预计月增产约350万吨。
- 煤矿安全事故：柴达尔煤矿发生泥浆崩塌事故，影响产能释放节奏。
结论
短期来看，煤炭供需缺口仍存，煤价维持高位宽幅震荡走势。随着政策逐步落实，供应有望逐步释放，但增产速度偏缓。需求端支撑较强，电厂库存低位运行，补库需求良好。风险方面，需关注供应快速释放对市场的影响。
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