20180304-西南证券-建筑装饰行业周报_园林板块业绩高增长_积极关注区域路桥建设_14页_2mb

建筑装饰行业周报总结

核心内容

2018年3月4日发布的建筑装饰行业周报指出，建筑装饰行业在上周表现略好于万得全A指数，涨幅为0.89%，跑赢0.02个百分点。2017年行业整体业绩向好，园林工程表现尤为突出，业绩保持高增长，装修装饰和专业工程也实现显著提升。报告建议投资者关注“一带一路”国际工程、西部地区路桥建设以及园林板块的未来发展。

主要观点

• 行业整体表现：建筑装饰行业在2017年业绩整体向好，62家企业发布业绩快报，其中83.9%预计实现正向增长，行业市盈率TTM为14.97，低于沪深300指数的14.3，估值处于较低水平。
• 园林板块高增长：园林工程板块在2017年实现营收和净利润双增长，主要得益于PPP项目订单的增加以及企业拓展产业链的策略。预计未来PPP项目将继续为园林企业带来增长动力。
• 西部地区路桥建设潜力大：受“一号文”振兴乡村战略推动，农村路桥建设迎来发展机遇，2017年西部地区公路建设投资增速达31.2%，远高于东部地区。建议关注西部地区及上游设计板块。
• “一带一路”国际工程：随着国内信贷支持和国际环境改善，中国企业在“一带一路”沿线国家的市场份额有望提升。2017年主要国际工程企业订单大幅增长，未来业绩支撑强劲。

关键信息

2017年行业业绩情况

• 申万建筑装饰行业共有121家企业（仅含A股）。
• 62家企业发布2017年业绩快报，披露率为51.2%。
• 52家企业预计实现正向增长，占比为83.9%。
• 园林工程板块连续两年业绩增速高于其他子行业。
• 装修装饰、专业工程业绩相较2016年有明显提升。

上周行情回顾

• 大盘下跌1.05%，中小板上涨2.35%，创业板上涨6.18%。
• 建筑装饰行业上涨0.89%，跑赢万得全A指数0.02个百分点。
• 园林工程涨幅最高，达5.05%；装修装饰涨幅为2.38%。
• 行业PE和PB分别为15.58和1.60，在申万28个行业中处于较低水平。

个股表现

• 上涨前三：中毅达（+19.35%）、美晨生态（+18.51%）、镇海股份（+12.89%）。
• 跌幅前三：山鼎设计（-18.66%）、东易日盛（-4.37%）、中国化学（-3.80%）。

投资建议

• 推荐企业：中国建筑（601668）、四川路桥（600039）、东珠景观（603359）。
• 近期关注：山东路桥（000498）、中设集团（603018）。

风险提示

• 政策及项目推进不及预期。
• 利率上行风险。

图表与数据

• 图1至图11：展示了各子行业及个股的营收、净利润增速及估值情况。
• 表1至表3：列出了2017年业绩快报披露情况及上周板块内个股涨跌幅。

相关研究

• 报告回顾了近期建筑装饰行业的相关研究，包括基建结构性机会、园林板块表现、PPP项目进展等。

结论

建筑装饰行业在2017年整体表现良好，尤其是园林工程和装修装饰子行业。随着政策支持和市场环境的变化，未来行业仍有增长潜力，建议投资者关注PPP项目、西部地区基建以及“一带一路”相关企业。同时，需警惕政策和利率风险。