2017-新能源汽车崛起，汽车热管理行业处变革前夜_30页-2mb

汽车及汽车零部件行业总结

核心内容概述

随着新能源汽车的快速发展，汽车热管理行业正迎来变革与新的发展机遇。热管理在新能源汽车中主要涵盖空调系统与电池热管理两大领域，其中电池热管理成为核心关注点。传统燃油车热管理以发动机、变速箱等部件的冷却为主，而新能源汽车则需对电池、电机电控、电子设备等进行更复杂的温度调控。

主要观点与关键信息

热泵空调发展趋势

• 热泵空调逐渐取代传统PTC加热方式，具有更高的加热效率（COP为3），节能效果显著。
• 热泵空调通过四通换向阀实现制冷与制热的切换，其冷媒使用趋势正向 CO₂ 转移，但面临高压力技术挑战。
• 热泵空调的应用车型包括 日产Leaf、宝马i3、雷诺Zoe 等，其节能效果可提升 20-30% 的续航里程。
• 电子膨胀阀 逐渐替代传统膨胀阀，用于精准控制冷媒流量，单只价格可达 200元，显著高于传统膨胀阀的 25元。

电池热管理发展趋势

• 电池热管理主要包括 风冷、液冷、相变材料冷却 三种方式，其中 液冷 是当前最确定的发展方向。
• 风冷 成本较低但冷却效率有限，液冷 冷却效率高但结构复杂，相变材料冷却 技术尚不成熟，尚未商用。
• 电池温度对安全性、寿命和性能影响显著，需通过独立的加热与散热系统进行管控。
• 液冷系统 包括电池冷却器、电子水泵、冷却板等关键部件，其价值空间较大。

市场与政策驱动

• 双积分政策 推动新能源汽车快速发展，预计 2018-2020年 我国新能源乘用车产量分别为 73、117、158万辆。
• 新能源乘用车渗透率 将从 2018年的2.7% 提升至 2020年的5.1%。
• 随着新能源汽车销量上升，热管理部件（如电动压缩机、电子膨胀阀）的价值量将显著提升，带动行业增长。

行业竞争格局

• 国际市场 由 电装、法雷奥、汉拿、马勒贝洱 等四大巨头主导，合计市场份额达 55%。
• 国内企业 中，奥特佳 是电动压缩机龙头，松芝股份 是客车空调领跑者，三花智控 专注于电子膨胀阀与冷却器，西泵股份 是电子水泵领域的重要参与者，银轮股份 是热交换器领域的领军企业。

主要部件与价值分析

热泵空调系统

• 主要部件包括：电动压缩机、电子膨胀阀、冷凝器、蒸发器等。
• 电动压缩机单台价格约 1500元，电子膨胀阀单只价格可达 200元，较传统部件显著提升。

电池热管理系统

• 液冷系统 包括电池冷却器、电子水泵、冷却板等，价值空间较大。
• 电池冷却器价格约 200元，电子水泵均价约 250元，冷却板约 500元。
• 液冷系统可有效提升电池温度控制效率，降低电池衰减风险。

投资建议与风险提示

投资建议

• 新能源汽车热管理行业 是一个确定性的变革点，未来增长潜力大。
• 液冷技术 是当前主流发展方向，市场空间广阔，投资机会值得关注。
• 热泵空调 和 CO₂冷媒 是未来趋势，将推动行业升级。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期，可能影响热管理市场需求。
• 液冷系统渗透率提升不及预期，可能制约行业增长。
• 热泵空调研发进度不及预期，或影响技术升级。
• 电子水泵需求不及预期，可能影响产品增长。

行业前景与趋势

• 新能源汽车的普及将带动 热管理行业 迎来快速发展期，尤其在 液冷与热泵空调 方面。
• 国内企业如 三花智控、奥特佳、银轮股份、西泵股份 等正加速布局新能源热管理市场。
• 未来 CO₂冷媒 与 热泵技术 的应用将进一步推动行业向高效、环保方向发展。

总结

新能源汽车的热管理行业正处于变革前夜，随着 双积分政策 的落地，市场需求将快速上升。热泵空调与液冷技术将成为行业发展的主要方向，电池热管理尤为关键。国内企业正通过技术升级与市场拓展，逐步占据新能源热管理市场。整体来看，该行业具备良好的增长潜力，是未来汽车零部件市场的重要增量领域。