20220321-华融融达期货-铜期货日报_国内现货升水居高不下_沪铜震荡偏强__6页

国内现货升水居高不下，沪铜震荡偏强总结

核心内容

本文档分析了近期国内铜市场及国际铜市场的走势，重点围绕期货价格、现货价格、宏观政策及市场库存等多方面展开。整体来看，国内铜价在短期震荡偏强的格局中运行，现货升水维持高位，宏观层面美联储加息及缩表预期对市场产生一定影响。

主要观点

1. 期货市场表现

• 沪铜主力2205合约今日夜盘开于72800元/吨，最高冲至73780元/吨，收盘于72880元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。
• 期货价格短期震荡偏强，阻力位在76000-78000元/吨，支撑位在72000-73000元/吨。
• LME铜期货收盘价为10306美元/吨，COMEX铜收盘价为4.721美元/磅，期货市场整体呈现小幅波动。

2. 现货市场情况

• 上海电解铜现货对当月合约报升水300-360元/吨，均价为330元/吨，较前一日下跌20元/吨。
• 仓单报价20-36美元/吨，均价28美元/吨，较前一日下跌2美元；提单报价20-35美元/吨，均价27.5美元/吨，较前一日下跌2美元。
• LME0-3月铜升贴水为贴水4美元/吨，对04合约进口亏损在1400元/吨附近。
• 洋山铜溢价有所下降，最高溢价从36元/吨降至36元/吨，最低溢价从20元/吨降至20元/吨。

3. 宏观层面影响

• 美联储开启疫情后的首次加息，加息25个基点，符合市场预期。
• 美联储理事沃勒表示，应考虑在接下来的会议中加息50个基点，同时倾向于在下次或下下次会议中开始缩表。
• LME铜委员会建议禁止供应新的俄罗斯金属，交易所表示将密切关注制裁进展，但暂不采取独立行动。
• 美国通胀数据及就业情况显示，疫情对就业的影响已减弱，但通胀压力仍存，10年期美国国债收益率下降，TIPS利率也有所下滑。

4. 基本面分析

• 国内疫情对电解铜供给端的冲击主要体现在运输上，对生产企业影响有限。
• 再生铜贸易商反馈，部分地区再生铜运输和收货受阻，影响供应。
• 需求端因封城措施担忧及俄乌战争带来的不确定性，整体需求减缓。
• 综合来看，铜价在5月份之前预计维持震荡偏强走势。

关键信息

• 期货价格：沪铜主力2205收盘72880元/吨，LME铜期货收盘价10306美元/吨。
• 现货升水：上海电解铜现货升水300-360元/吨，均价330元/吨。
• 库存变化：
  • 上期所铜仓单减少4389吨，库存降至56473吨。
  • LME铜库存增加1900吨，库存升至79500吨。
  • COMEX铜库存增加588短吨，库存升至72648短吨。
  • 上海保税区铜库存增加0.8万吨，库存升至24.6万吨。
• 行业要闻：
  • 国家能源局数据显示，1-2月电网工程投资同比增长37.6%，而电源工程投资同比下降1.9%。
  • 紫金矿业2021年矿产铜产量为58.4万吨，2022年指导产量为86万吨，2025年指导产量为100-110万吨。

操作建议

• 当前铜价短期震荡偏强，建议关注76000-78000元/吨的阻力位。
• 支撑区域在72000-73000元/吨，可作为逢低布局的参考。
• 市场情绪受美联储政策及地缘政治影响，需谨慎对待。

作者与联系方式

• 作者：李魁
• 联系方式：
  • 电话：0371-69106622
  • 手机号：18739938658
  • 邮箱：likui@hrrdqh.com

免责声明

本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅供特定企业与机构参考，未经许可不得翻版、复制、发布或分发。如引用发布，须注明出处，并不得对报告内容进行有悖原意的引用、删节和修改。报告所引用信息和数据均来自公开资料及合法渠道，力求客观公正，但不保证信息的准确性和完整性，仅供参考，不构成投资决策依据。