20221016-华融融达期货-棉花周报_节后现货价格居高不下_郑棉期价重心上移_关注疆内防疫政策变化_短期棉价底部支撑较强_14页_3mb

棉花市场总结

核心内容概述

本报告分析了节后国内及国际棉花市场走势，重点聚焦郑棉期价、现货价格、供需情况及市场操作建议。整体来看，受新疆疫情及物流不畅影响，新棉供应延后，导致现货价格坚挺，带动郑棉期价重心上移。然而，国内供应仍偏宽松，下游消费疲软，国际棉价承压，市场整体仍面临下行压力。

主要观点

1. 节后郑棉期价小幅反弹

   • 郑棉主力01合约在节后出现上涨，涨幅为3.28%，但持仓减少，显示市场参与度有所下降。
   • 新疆疫情导致籽棉收购受限，物流受阻，新棉供应延迟，造成期现倒挂，现货价格升水。

2. 国内棉花现货价格强势

   • 新疆机采3128B现货报价维持在15000—15300元/吨，内地库报价在16100—16400元/吨。
   • 纱线价格整体下跌，但部分品种（如气流纺棉纱）表现坚挺，纺企利润承压。

3. 国际棉价承压

   • ICE期棉主力12合约下跌1.18%，全球棉花供需报告偏空，产量调减，消费预期不佳。
   • 美国CPI数据高于预期，加息预期增强，进一步抑制国际棉价。

4. 供需格局偏弱

   • 尽管短期供应受限，但国内供应宽松格局未变，新棉销售时间被压缩。
   • 外棉报价下跌，内外棉价差扩大，郑棉与外棉价差有所缩小，但整体仍处于不利位置。

5. 市场操作建议

   • 上游企业应加快陈棉销售，择高卖出，同时通过盘面锁定利润。
   • 未参与对冲的企业可考虑在郑棉期价反弹至14000元/吨上方时建立保值头寸。
   • 下游纺织企业可考虑在CF2211合约上进行刚需采购。

关键信息

国内市场数据

• 郑棉主力01合约：10月14日收盘报13860元/吨，较9月30日上涨440元/吨，涨幅3.28%，持仓减少至51.6万手。
• CCI3128B现货指数：10月14日报15986元/吨，较9月30日上涨484元/吨。
• 国内棉纱价格：整体下跌，C32S纱线价格下跌180元/吨，常规纱下跌500元/吨。
• 储备棉轮入：10月8日-10月14日实际成交0吨，成交率0%。
• 期现价差：10月14日郑棉与CCI3128B价差为-2126元/吨，较9月30日扩大。

国际市场数据

• ICE期棉主力12合约：10月14日报83.07美分/磅，较10月7日下跌0.99美分/磅，跌幅1.18%。
• 美棉出口数据：2022/23年度陆地棉净签约量大幅上升301%，但装运率仍偏低。
• CFTC持仓：基金净多头头寸减少，显示市场情绪偏空。
• 外棉报价：美、印、巴等国外棉报价均出现下跌，但国内棉价仍坚挺。

经济与政策背景

• 宏观环境：美国CPI数据高于预期，美联储加息预期增强；IMF下调全球经济增长预期至3.2%。
• 新疆防疫政策：部分地区仍实行静默管理，影响籽棉收购和物流运输。
• 棉花加工进度：截至10月14日，新疆地区皮棉累计加工总量20.9万吨，同比减幅56.29%。

操作建议

• 上游企业：加快陈棉销售，严格套保，择高卖出，以应对可能的保值盘压力。
• 新棉对冲策略：已建立空单的企业可继续持有，未参与保值的企业可待期价反弹至14000元/吨上方分批建立头寸。
• 下游企业：在CF2211合约上进行刚需采购，以应对原料价格波动。

技术面分析

• 郑棉技术指标：周氏超赢技术面显示多头趋势，但F2指标、资金流量指标共振显示空头，整体技术面偏弱。
• ICE期棉技术面：MACD指标绿柱转红柱，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ拟合死叉，技术面维持弱势。

风险提示

• 供应宽松：国内供应仍宽松，短期供应问题难以改变长期供需格局。
• 下游消费疲软：全球及国内经济下行压力较大，下游需求预期不佳。
• 资金面趋紧：全球资金面紧张，可能进一步抑制棉价上涨空间。

数据来源

• 国内数据来源：中国棉花信息网、全国棉花交易市场
• 国际数据来源：USDA、CFTC、ICE

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