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圣邦股份（300661）2021Q3业绩预告点评总结

核心内容

圣邦股份（300661）于2021年10月18日发布2021年前三季度业绩预告，预计实现净利润4.24-4.60亿元，同比增长105.03%-122.35%。2021Q3单季度归母净利润预计为1.64-2.00亿元，同比增长60%-95%，环比略有下降。公司业绩增长主要得益于业务拓展、产品销量增加及行业景气度提升。

主要观点

行业背景

• 模拟芯片行业长期被TI等海外厂商垄断，国内自给率不足两成，国产替代空间广阔。
• 全球电源管理芯片市场规模预计从2020年的330亿美元增长至2025年的525亿美元，CAGR为9.73%。
• 信号链模拟芯片市场规模预计从2020年的99.23亿美元增长至2023年的118亿美元，CAGR为4.99%。

公司优势

• 产品覆盖信号链和电源管理两大领域，拥有25大类3500余款在售产品。
• 自主研发能力突出，部分关键技术达到国际领先水平，具备进口替代能力。
• 客户资源优质，已切入下游行业龙头厂商供应链，客户依赖度低。
• 研发团队实力雄厚，截至2021H1，研发人员共四百余人，其中10年以上经验者占比近半。

市场表现

• 2021年10月14日当前股价为325.69元，52周价格区间为185.05-389.00元。
• 总市值为76,571.77百万，流通市值为71,029.78百万。
• 日均成交额为505.82百万，近一月换手率为1.04%。

关键信息

盈利预测

财务指标

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 评级依据：公司作为模拟芯片龙头，受益于行业景气与国产替代趋势，具备强大的研发实力、丰富的产品矩阵和优质客户资源，构建了显著的竞争壁垒。

风险提示

• 下游需求不及预期风险；
• 公司新产品研发进度不及预期风险；
• 新产品导入进度不及预期风险。

投资者适当性声明

本报告风险等级为R3，仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户使用。投资者在使用本报告前，应充分了解其风险承受能力，并谨慎决策。

分析师信息

• 吴吉森：国海证券电子行业首席分析师，武汉大学金融学硕士，5年证券研究经验，2年通信行业经验。
• 何昊：研究助理，复旦大学管理学硕士，主要覆盖半导体产业链。
• 厉秋迪：研究助理，香港理工大学硕士，主要覆盖面板、激光、安防、半导体设备和材料。
• 刘煜：研究助理，新加坡南洋理工大学硕士，主要覆盖半导体、数字芯片、射频芯片。
• 赵心怡：研究助理，香港科技大学硕士，主要覆盖消费电子、LED、PCB、被动元器件。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%-20%；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%-10%；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

本报告基于公开资料及合法获得的内部外部报告，信息准确性与完整性无法保证，且不构成投资建议。投资者应结合自身判断做出投资决策，本报告不承担相关责任。

郑重声明

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