有色金属行业动态分析：新能源汽车趋势不改-20171119-安信证券-30页-2mb

2017年11月19日有色金属行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年11月19日有色金属行业及新能源汽车产业链相关动态，重点讨论了钴、锂、稀土等关键材料的市场表现及未来趋势。同时，也涵盖了宏观政策、市场行情及行业新闻等内容，旨在为投资者提供全面的市场洞察和投资建议。

主要观点

1. 新能源汽车趋势不改

• 政策导向：新能源汽车作为国家战略，补贴调整属于短期行为，长期利好行业发展。
• 技术方向：磷酸铁锂电池比例下降，三元电池比例上升，整车带电量提升是明年趋势。
• 钴需求：钴需求显著增长，尽管嘉能可调整计价模式，但对部分企业影响有限，尤其是拥有原矿或采购议价能力强的企业。
• 投资建议：建议关注钴、锂、磁材等板块，重点推荐华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份等标的。

2. 碳酸锂与钴价走势

• 碳酸锂板块：经过估值调整，矿石提锂龙头估值吸引力显现，同时盐湖提锂虽短期难以兑现业绩，但远期有坚实基础。
• 钴价：钴盐及下游产品价格保持稳定，预计2018年长单价格将有所提升，支撑钴盐价格。

3. 周期品Q4总体回避

• 市场背景：考虑到Q4供应收缩及宏观需求趋弱，建议暂时回避周期品。
• 未来展望：随着欧美需求回暖及房地产整固，2018年春季将迎来新一轮需求驱动的上涨行情。

4. 有色金属市场表现

• 整体下跌：上周有色金属板块下跌7.8%，板块内各金属价格整体回落。
• 具体表现：
  • 铝：SMMI周跌1.73%，现货贴水扩大。
  • 铜：期货市场震荡偏弱，现货贴水扩大。
  • 锌：期货市场下跌，现货价格重心下移。
  • 镍：受中国经济数据影响，价格大幅下跌，进入修正阶段。
  • 锡：价格震荡调整，下游采购积极。
  • 贵金属：黄金下跌0.1%，白银上涨0.4%。

关键信息

1. 行业动态

• 钴市场：嘉能可调整计价模式，可能对中游加工环节利润产生影响，但部分企业仍受益。
• 锂市场：矿石提锂龙头估值吸引力显现，盐湖提锂仍有远期增长潜力。
• 稀土市场：价格持续下跌，市场观望情绪浓厚，国储收储信息未明确。
• 新能源车产业链：动力电池企业积极布局全产业链，加强上下游合作与技术储备。

2. 公司动态

• 中冶北方：刚果（金）SICOMINES铜钴矿二期工程初步设计通过审查。
• 洛阳钼业：与NCCL合作设立自然资源投资基金。
• 欣旺达：加大动力电池业务投入，与多家车企合作。
• 坚瑞沃能：完成沃特玛并购，布局新能源汽车整车市场。
• 骆驼股份：完成对Nissan动力电池公司的收购，加强新能源电池产业链布局。
• 国轩高科：设立子公司，加强电芯制造及电池回收业务。
• 猛狮科技：拓展新能源整车市场，计划收购合普上海。
• 亿纬锂能：布局多种锂离子电池材料，进入客车龙头企业供应链。
• 科达利：为电池巨头提供配套，设立福建科达利子公司。

3. 宏观动态

• 资管新规：一行三会发布资管新规征求意见稿，强调打破刚性兑付、产品分类、统一负债要求等。
• 英镑走势：12月14日欧盟峰会成为关键节点，英镑面临不确定性。
• 欧元避险功能：欧元基本面改善，表现出避险特征，预计欧元/美元将升至1.20以上。

风险提示

• 美国加息进程加速：可能对有色金属市场造成压力。
• 国内需求低迷：影响金属价格走势。
• 政策不确定性：如印尼可能禁止稀土金属出口，对市场产生影响。

总结

整体来看，2017年11月19日有色金属市场面临一定调整，但新能源汽车产业链中的钴、锂、磁材等板块仍具备长期投资价值。虽然短期市场表现不佳，但政策调整、行业景气度提升及企业战略布局均显示出行业向好的趋势。投资者应关注政策变化及行业动态，把握市场机遇，同时注意潜在风险。