20180913-恒投证券-顶固集创-300749.SZ-新股申购_顶固集创_2页_365kb

顶固集创（300749）新股申购总结

核心内容概述

顶固集创是一家专注于定制衣柜与配套家具、精品五金及定制生态门领域的公司，产品覆盖多个家居空间，具备较强的自主研发与创新能力。公司于2018年9月13日进行新股申购，申购代码为300749，发行价为12.22元，发行规模为2,850万股，募集资金净额为31,407.67万元。发行后总股本为11,398.30万股，发行市盈率为22.99倍。公司控股股东为林新达、林彩菊夫妻，合计控制发行前62.27%的股份。

发行数据

发行前后主要股东情况

行业现状及前景

1. 居民收入增长：城镇居民可支配收入持续增长，推动定制家具需求上升。
2. 消费理念变化：消费者更注重美观、环保、品牌和质量，定制家具市场潜力巨大。
3. 二次装修需求：二手房交易带动二次装修，成为定制家具的稳定需求。
4. 二胎政策影响：政策放开将刺激房产市场，进一步带动定制家具行业增长。

公司亮点

• 行业地位：公司是定制衣柜、精品五金行业的知名品牌之一。
• 研发实力：拥有479项专利，其中发明专利21项、实用新型专利142项、外观设计专利316项，研发能力突出。
• 销售渠道：以经销商为主，覆盖全国所有省份及直辖市，截至2018年6月30日，公司拥有1,085家经销商，1,316家门店。
• 服务体系：推行“金象6D”服务体系，提升用户体验，包括精英顾问、精致设计、精准安装、独家糟巢培、萬良品质、物流等。

主营业务及利润情况

• 公司营业收入和净利润在2015-2017年间稳步增长。
• 2017年公司业务构成显示，定制衣柜、配套家具、精品五金及生态门为主要收入来源。

募投项目

1. 中山年产30万套定制家具建设项目：拟使用募集资金2.09亿元。
2. 一体化信息系统升级技术改造项目：拟使用募集资金0.20亿元。
3. 品牌及销售渠道建设：拟使用募集资金0.35亿元。
4. 营运资金：拟使用募集资金0.50亿元，用于支持日常运营。

主要潜在风险

1. 房地产宏观调控风险：房地产行业调控可能影响定制家具需求。
2. 原材料价格波动风险：主要原材料包括人造板材、铝型材、锌合金等，价格受国际大宗商品影响较大，波动可能影响公司利润。

估值分析

• 行业市盈率：截至2018年9月10日，家具制造业的平均静态市盈率为26.85倍。
• 预计上市价格：根据市场情况，预计上市初期压力位在35元至40元之间。
• 可比公司比较：

总结

顶固集创凭借其在定制衣柜及配套家具领域的品牌影响力、强大的研发能力和广泛的销售网络，具备良好的发展潜力。公司在行业增长与消费升级的双重驱动下，有望进一步扩大市场份额。然而，其发展也面临房地产调控和原材料价格波动等风险，需关注市场变化对公司业绩的影响。募集资金将用于扩大产能、优化信息系统、加强品牌建设及补充营运资金，有助于公司提升竞争力。