20230115-国海证券-建筑装饰行业周报_政策纾困优质房企或迎转机_持续关注基建板块投资机会_14页_1mb

建筑装饰行业周报总结

核心内容

本报告为2023年1月15日发布的建筑装饰行业周报，由国海证券研究所发布，分析师盛昌盛与景丹阳共同撰写。报告围绕政策支持、行业走势、重点公司表现及风险提示等方面展开，重点分析了当前建筑装饰行业的发展趋势和投资机会。

主要观点

政策支持推动行业向好

• 央行与银保监会支持基建投资：通过加大金融支持、改善优质房企资产负债表等措施，推动房地产和基建行业向新发展模式平稳过渡。
• 国开行加大基建投资：2022年发放基础设施中长期贷款超过1.4万亿元，重点支持五大领域，预计未来几年大规模基建投资将持续落地。
• “千亿绿钢”行动：作为国内首个标准化碳链协同治理服务项目，推动绿色低碳发展，提升建筑行业整体绿色水平。
• 装配式建筑发展：住建部在多个五年规划中提出推动装配式建筑，预计到2025年占比将达30%以上。

行业表现

• 建筑装饰行业整体表现：上周涨幅为-0.92%，表现弱于上证综指（1.19%）。
• 子行业表现：房屋建设、园林工程等板块表现较差，装修装饰和专业工程相对较好。
• 重点公司表现：罗曼股份、华图山鼎、杭萧钢构等涨幅较大，龙元建设、美丽生态等跌幅较大。

关键信息

重点公司推荐

• 中国建筑、中国铁建、安徽建工：推荐，政策支持将带动行业向好。
• 中国交建、中国电建、中国能建、中国中铁：推荐，国开行支持基建投资，带动需求。
• 中国中冶：推荐，参与“千亿绿钢”行动，推动绿色低碳发展。
• 杭萧钢构：推荐，政策护航装配式建筑发展。

盈利预测与投资评级

行业关键数据

• PMI数据：2022年12月建筑业PMI为54.40%，新增订单PMI为48.80%，较上月小幅提升。
• 固投与基建投资：固投总额同比增速回升，基建投资为“稳增长”重要抓手，预计2023年将持续带动建筑需求。
• 房地产开发投资：截至2022年11月，房地产开发投资完成额同比降低9.80%，房地产施工、新开工、竣工面积同比均下滑。
• 建材价格：主要建材价格持续下降，如角钢、螺纹钢、水泥等。

风险提示

• 公司业绩不及预期
• 专项债发行及基建投资增速恢复不及预期
• 原材料价格持续上涨
• 疫情反复或持续时间超预期
• 宏观环境出现不利变化

图表目录

• 图1：申万一级行业周涨跌幅一览
• 图2：建筑各子板块周涨跌幅一览
• 图3：建筑板块涨幅前五（非ST公司）
• 图4：建筑板块跌幅前五（非ST公司）
• 图5：PMI相关指数变化情况
• 图6：建筑业总产值及合同额变化情况
• 图7：固定资产投资变化情况
• 图8：房地产开发投资完成额变化情况
• 图9：房屋新开工、施工、竣工面积情况
• 图10：商品房销售额变化情况
• 图11：基础设施投资完成额变化情况
• 图12：地方政府专项债发行情况

分析师信息

• 盛昌盛：北京大学硕士，建材建筑首席分析师，2019年新财富第五名，6年证券研究经验，6年建材行业工作经历。
• 景丹阳：北京大学硕士，中国人民大学学士，2年实业从业经验。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

本报告仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户使用，风险等级为R3。报告内容仅供参考，不构成投资建议。任何直接或间接损失，本公司不承担责任。