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新棉上市初期近强远弱——2024年9月国际棉花市场分析

全球供需结构

9月USDA数据调整显示，全球棉花期初库存、产量、进口量等多项指标环比下调，整体数据利多，但需关注新棉产量对期初库存的冲击。印度棉花产量、出口和期末库存环比下调，有利于支撑价格；巴西产量调增幅度较大，叠加天气扰动因素，短期价格偏强运行；美国产区天气扰动有所增加，叠加CFTC持仓净多单增加，对未来价格形成支撑。

中国市场表现

中国国内本月供应数据环比总体下调，新棉收购价格高于市场预期，一定程度上提振价格；但8月出口同比降幅扩大，需关注纺服需求变化。进口量环比下降，棉纺产能利用率有所上升，短期内消费支撑明显；但新棉库存小幅上调，短期偏空。

开拓策略

新棉上市后，近月合约走势强于远月；籽棉价格扎预期上调，同时政策层面降息、宽松预期提升，价格下方支撑较强；金融市场降息利好带动风险资产价格上涨，资金对郑棉关注度提高，短期支撑较强；但仍需警惕国内产量调增利空出尽；操作上建议中短线多单布局，关注13200-14500元区间突破情况，关注15000元关键压力位，仓位中等，关注多空平衡移動。

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