20251218-联合资信评估-地方政府与城投企业债务风险研究报告－盐城市_22页_1mb

盐城市地方政府与城投企业债务风险研究报告总结

核心内容概述

盐城市作为江苏省沿海开发的重要城市，具有显著的区位优势和完善的交通网络，2024年经济总量和一般公共预算收入稳步增长，经济结构持续优化，民营经济活力增强，新能源产业（特别是海上风电）支撑显著。然而，盐城市财政自给能力中等，政府债务负担较重，尤其在城投企业债务方面存在较大压力。各区县经济和财政实力差异明显，部分区域基金收入承压，债务风险需进一步防控。

主要观点

1. 盐城市经济及财政实力

• 区位优势明显：盐城位于江苏省东部沿海，拥有丰富的资源和重要的交通节点地位，交通网络包括铁路、公路、水路、航空等多种方式，形成较为完善的立体交通体系。
• 经济稳步增长：2024年盐城市地区生产总值达7779.2亿元，GDP增速为5.5%，略低于江苏省平均水平，但保持稳定增长态势。
• 产业结构优化：盐城市正从“二三一”向“三二一”转型，重点发展新能源、汽车产业、高端装备制造、电子信息等产业，推动经济高质量发展。
• 财政收入质量不高：2024年盐城市一般公共预算收入为496.2亿元，收入质量有待提升，财政自给率约为43.6%，政府性基金收入受房地产市场影响下降。
• 政策支持力度大：盐城市持续获得中央和江苏省在财政转移支付、专项资金拨付及产业政策方面的支持，为经济发展和债务化解提供保障。

2. 盐城市各区（县、市）经济及财政状况

• 经济实力分化明显：东台市经济实力最强，人均GDP最高；大丰区、亭湖区和盐都区经济增速较快，但响水县、阜宁县等区县增速较低。
• 财政收入结构差异显著：税收收入占比高且相对均衡，但政府性基金收入普遍下滑，尤其响水县下降幅度较大；上级补助对部分区县财政形成重要支撑。
• 债务负担普遍较重：2024年盐城市各区县政府债务余额均增长，其中建湖县政府债务负担最重，债务率高达184.77%；债务管理加强，化债政策持续推进。

3. 城投企业债务情况

• 城投企业数量多，债务集中度高：盐城市存续发债城投企业共54家，其中市级和大丰区占比较高；主体级别以AA和AA⁺为主。
• 融资规模收缩：2024年城投企业债券发行规模同比下降16.35%，2025年前三季度转为净流出，融资力度明显收紧。
• 债务负担有所减轻：除射阳县、滨海县等少数区县外，大部分城投企业全部债务资本化比率下降，债务负担减轻。
• 短期偿债压力突出：截至2024年底，盐城市发债城投企业现金类资产对短期债务的覆盖倍数普遍偏低，且多低于1.00倍，面临较大短期偿债压力。

关键信息

1. 经济数据

• 2024年GDP：7779.2亿元，增速5.5%，排名江苏省第7位。
• 城镇化率：67%，较上年提高0.7个百分点。
• 三次产业结构：10.9:38.7:50.4，第二、第三产业增长较快。
• 人均GDP：11.64万元，低于江苏省平均水平，但较上年有所提升。

2. 财政数据

• 一般公共预算收入：2024年496.2亿元，增速2.8%，收入质量有待提升。
• 政府性基金收入：2024年730.9亿元，部分区县（如响水县）同比下降明显。
• 政府债务余额：2024年1961.6亿元，债务率118.5%，负债率25.2%。
• 财政自给率：2024年43.6%，财政依赖上级补助和基金收入。

3. 城投企业债务数据

• 存续发债城投企业数量：54家，其中盐城市本级和大丰区数量最多。
• 债务规模：截至2024年底，全部债务余额达8450.69亿元，债务集中于盐城市本级和大丰区。
• 债券净融资情况：2024年净融资额为87.36亿元，2025年前三季度转为净流出。
• 短期偿债压力：截至2024年底，货币资金/短期债务覆盖倍数普遍低于1.00倍，盐城市本级及多数区县短期偿债压力较大。

4. 债务管控措施

• 市级层面：盐城市加大财力下倾，加强债务监控和管理，推进债务化解和隐性债务置换。
• 区县级层面：各区县均加强债务监管，建立全口径债务监测系统，强化风险预警和应急处置机制。
• 政策支持：盐城市政府及各区县积极落实“省负总责、市县尽力化债”原则，通过再融资、市场化方式等途径优化债务结构，降低融资成本。

债务风险展望

• 短期偿债压力较大：多数城投企业现金类资产对短期债务覆盖不足，需警惕流动性风险。
• 融资环境收紧：2025年前三季度城投企业融资转为净流出，整体融资力度明显减弱。
• 区域分化明显：东台市和大丰区经济与财政实力较强，而响水县、建湖县等区县财政依赖性高，债务风险较突出。
• 债务化解持续推进：盐城市及各区县在化债政策上不断优化，通过债务置换、结构优化、成本控制等方式降低债务风险。

结论

盐城市作为江苏省沿海开发的重要城市，具备较强的区位优势和产业发展潜力，尤其在新能源和汽车产业方面表现突出。然而，财政自给能力中等，政府债务负担较重，城投企业债务规模庞大且短期偿债压力显著。未来，盐城市需进一步优化财政结构，提升收入质量，强化债务管理，以确保债务风险总体可控。