20260309-联合资信评估-地方政府与城投企业债务风险研究报告－苏州篇_20页_1mb

报告摘要

苏州市地方政府与城投企业债务风险研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦苏州市地方政府及发债城投企业的债务风险情况，结合苏州市经济与财政实力、区（县、市）经济及财政状况、城投企业偿债能力等维度，系统分析了苏州市债务管理现状及未来趋势。

主要观点

苏州市经济与财政实力强劲：作为江苏省经济总量最大、财政收入最高的城市，苏州市具备较强的经济支撑能力，GDP和一般公共预算收入均居全省首位。其产业结构完备，先进制造业和新型服务业发展迅速，且拥有丰富的旅游资源和完善的交通网络。
债务指标表现良好：尽管政府债务余额持续增长，但苏州市政府及各区（县、市）政府负债率和债务率指标总体处于可控范围内，尤其姑苏区负债率最低，债务负担较轻。
区域经济分化明显：各区（县、市）经济发展水平存在显著差异，昆山市和苏州工业园区经济实力最强，而姑苏区则以文化与高端服务为主，制造业较少。
城投企业债务负担不均：苏州市发债城投企业数量较多，以高信用级别为主。其中，吴中区、虎丘区、太仓市和昆山市的债务负担相对较重，存在一定的短期偿债压力。
城投企业融资情况分化：2025年苏州市城投企业债券融资表现为净偿还，仅姑苏区为净融入，其余区（县、市）均存在净偿还压力，尤其是昆山市、常熟市和虎丘市净偿还规模超百亿。
债务管控政策加强：苏州市及各区（县、市）政府均加强了对债务的全流程管理，积极化解隐性债务，优化债务结构，强化风险预警与动态监测机制。

关键信息

一、苏州市经济及财政实力

经济总量：2024年苏州市GDP为26726.98亿元，2025年增长至27695.1亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%。
产业结构：以“1030”现代产业体系为核心，形成电子信息、高端装备、新材料等3个万亿级产业，以及11个千亿级产业。
财政收入：2024年苏州市一般公共预算收入为2490.23亿元，税收收入占比超过75%，财政自给率高达97.82%。
债务指标：2024年末苏州市政府负债率13.69%，债务率96.79%，在江苏省地级市中排名第2。

二、苏州市区（县、市）经济及财政状况

经济分布：昆山市GDP最高，达5380.17亿元；苏州工业园区GDP为4002.43亿元，排名第二。
财政收入：昆山市和苏州工业园区一般公共预算收入领先，姑苏区收入最低，仅1012.03亿元。
政府性基金收入：受房地产市场调整影响，多数区（县、市）基金收入承压，姑苏区基金收入降幅最大（96.72%）。
债务增长：2024年末，各区（县、市）政府债务余额均增长，吴江区政府债务余额增速最高（165%），吴中区、相城区、虎丘区增速均超100%。
债务率分化：除姑苏区外，其他区（县、市）政府债务率均显著上升，其中吴江区债务率最高（180%）。

三、苏州市城投企业偿债能力

城投企业数量与分布：2025年末苏州市存续债券的城投企业共86家，主要分布在吴中区、相城区、虎丘区和昆山市。
信用等级：主体评级为AAA的城投企业22家，主要集中在昆山市、苏州工业园区和姑苏区；AA+和AA级别企业合计占全市发债城投企业数量的73.26%。
债务规模与结构：2024年末苏州市发债城投企业全部债务合计16290.39亿元，较上年末增长7.33%。债券融资比例下降，融资结构有所调整。
短期偿债能力：2024年末，姑苏区发债城投企业货币资金对短期债务的覆盖倍数为1.00倍，其他区（县、市）覆盖倍数普遍较低，部分企业低于0.38倍。
再融资表现：2024年苏州市发债城投企业筹资活动现金流净流入规模为1198.65亿元，同比下降30.39%；2025年上半年筹资活动现金流净流入为920.20亿元，为全年净流入的76.77%。
到期债券压力：2025年末苏州市发债城投企业未来一年内到期债券规模为1260.67亿元，其中吴中区和昆山市规模较大，分别为258.28亿元和210.42亿元。

四、债务管控政策

政策导向：苏州市及各区（县、市）政府均加强债务监控与管理，明确管控目标，推进平台市场化转型，防止隐性债务增加。
具体措施：
- 严格控制平台企业债务规模；
- 推动债务结构优化；
- 加强全口径债务监测；
- 推动融资平台退出和转型；
- 推进隐性债务化解；
- 争取置换债券和特别国债支持；
- 降低融资成本，提升偿债能力。

结论

苏州市经济实力雄厚，财政状况良好，但各区（县、市）经济发展和债务负担存在显著差异。城投企业债务负担不均，部分区域面临较大偿债压力。苏州市政府及各区（县、市）政府在债务管控方面采取了多项措施，包括加强债务监测、优化融资结构、推动平台转型和隐性债务化解，以确保债务风险可控。整体来看，苏州市具备较强的债务管理能力，但仍需关注部分区（县、市）及城投企业的短期偿债压力。

展开完整摘要