> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 苏州市地方政府与城投企业债务风险研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦苏州市地方政府及发债城投企业的债务风险情况，结合苏州市经济与财政实力、区（县、市）经济及财政状况、城投企业偿债能力等维度，系统分析了苏州市债务管理现状及未来趋势。 ## 主要观点 - **苏州市经济与财政实力强劲**：作为江苏省经济总量最大、财政收入最高的城市，苏州市具备较强的经济支撑能力，GDP和一般公共预算收入均居全省首位。其产业结构完备，先进制造业和新型服务业发展迅速，且拥有丰富的旅游资源和完善的交通网络。 - **债务指标表现良好**：尽管政府债务余额持续增长，但苏州市政府及各区（县、市）政府负债率和债务率指标总体处于可控范围内，尤其姑苏区负债率最低，债务负担较轻。 - **区域经济分化明显**：各区（县、市）经济发展水平存在显著差异，昆山市和苏州工业园区经济实力最强，而姑苏区则以文化与高端服务为主，制造业较少。 - **城投企业债务负担不均**：苏州市发债城投企业数量较多，以高信用级别为主。其中，吴中区、虎丘区、太仓市和昆山市的债务负担相对较重，存在一定的短期偿债压力。 - **城投企业融资情况分化**：2025年苏州市城投企业债券融资表现为净偿还，仅姑苏区为净融入，其余区（县、市）均存在净偿还压力，尤其是昆山市、常熟市和虎丘市净偿还规模超百亿。 - **债务管控政策加强**：苏州市及各区（县、市）政府均加强了对债务的全流程管理，积极化解隐性债务，优化债务结构，强化风险预警与动态监测机制。 ## 关键信息 ### 一、苏州市经济及财政实力 - **经济总量**：2024年苏州市GDP为26726.98亿元，2025年增长至27695.1亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%。 - **产业结构**：以“1030”现代产业体系为核心，形成电子信息、高端装备、新材料等3个万亿级产业，以及11个千亿级产业。 - **财政收入**：2024年苏州市一般公共预算收入为2490.23亿元，税收收入占比超过75%，财政自给率高达97.82%。 - **债务指标**：2024年末苏州市政府负债率13.69%，债务率96.79%，在江苏省地级市中排名第2。 ### 二、苏州市区（县、市）经济及财政状况 - **经济分布**：昆山市GDP最高，达5380.17亿元；苏州工业园区GDP为4002.43亿元，排名第二。 - **财政收入**：昆山市和苏州工业园区一般公共预算收入领先，姑苏区收入最低，仅1012.03亿元。 - **政府性基金收入**：受房地产市场调整影响，多数区（县、市）基金收入承压，姑苏区基金收入降幅最大（96.72%）。 - **债务增长**：2024年末，各区（县、市）政府债务余额均增长，吴江区政府债务余额增速最高（165%），吴中区、相城区、虎丘区增速均超100%。 - **债务率分化**：除姑苏区外，其他区（县、市）政府债务率均显著上升，其中吴江区债务率最高（180%）。 ### 三、苏州市城投企业偿债能力 - **城投企业数量与分布**：2025年末苏州市存续债券的城投企业共86家，主要分布在吴中区、相城区、虎丘区和昆山市。 - **信用等级**：主体评级为AAA的城投企业22家，主要集中在昆山市、苏州工业园区和姑苏区；AA+和AA级别企业合计占全市发债城投企业数量的73.26%。 - **债务规模与结构**：2024年末苏州市发债城投企业全部债务合计16290.39亿元，较上年末增长7.33%。债券融资比例下降，融资结构有所调整。 - **短期偿债能力**：2024年末，姑苏区发债城投企业货币资金对短期债务的覆盖倍数为1.00倍，其他区（县、市）覆盖倍数普遍较低，部分企业低于0.38倍。 - **再融资表现**：2024年苏州市发债城投企业筹资活动现金流净流入规模为1198.65亿元，同比下降30.39%；2025年上半年筹资活动现金流净流入为920.20亿元，为全年净流入的76.77%。 - **到期债券压力**：2025年末苏州市发债城投企业未来一年内到期债券规模为1260.67亿元，其中吴中区和昆山市规模较大，分别为258.28亿元和210.42亿元。 ### 四、债务管控政策 - **政策导向**：苏州市及各区（县、市）政府均加强债务监控与管理，明确管控目标，推进平台市场化转型，防止隐性债务增加。 - **具体措施**： - 严格控制平台企业债务规模； - 推动债务结构优化； - 加强全口径债务监测； - 推动融资平台退出和转型； - 推进隐性债务化解； - 争取置换债券和特别国债支持； - 降低融资成本，提升偿债能力。 ## 结论 苏州市经济实力雄厚，财政状况良好，但各区（县、市）经济发展和债务负担存在显著差异。城投企业债务负担不均，部分区域面临较大偿债压力。苏州市政府及各区（县、市）政府在债务管控方面采取了多项措施，包括加强债务监测、优化融资结构、推动平台转型和隐性债务化解，以确保债务风险可控。整体来看，苏州市具备较强的债务管理能力，但仍需关注部分区（县、市）及城投企业的短期偿债压力。