20251128-联合资信评估-地方政府与城投企业债务风险研究报告－重庆篇_23页_2mb

地方政府与城投企业债务风险研究报告－重庆篇

总体特点

• 重庆作为“一带一路”、长江经济带及西部陆海新通道节点城市，在区域发展格局中地位重要，2024年经济总量全国中游，人均GDP高于全国水平，但工业产业升级压力大。
• 区域分化明显：中心城区和主城新区占重庆市经济总量75%，财政实力强；“两群”地区经济总量较低，财政依赖上级补助，债务负担较重。
• 债务风险上升：2024年重庆市债务率升至199.82%，部分区县（如南岸区、沙坪坝区）债务率超300%；城投企业短期偿债能力普遍较弱，现金短期债务比最低不足0.2倍。

经济与财政状况

1. 经济结构

   • 第三产业占GDP比重超57%，工业以电子制造业、汽车制造业为主，面临转型压力。
   • 区域发展不均：中心城区人口集聚，城镇化率高；“两群”地区工业化程度低。

2. 财政与债务

   • 税收收入占比降至58.2%，上级补助占比高；政府债务余额达1.44万亿元，债务率达199.82%。
   • 区县分化：中心城区债务率均值46.17%；“两群”地区（如云阳县）上级补助占综合财力超70%。

城投企业债务风险

1. 分布与融资

   • 城投企业信用等级以AA及AA+为主，市本级融资能力最强，2024年城投债净流出384.58亿元。
   • 2026年到期债券规模达1125.56亿元，集中偿付压力大。

2. 偿债能力

   • 短期偿债能力分化显著：江北区、潼南区现金短期债务比较高（分别为2.27倍、0.82倍）；多数区县（如渝北区）现金短期债务比低于0.2倍。
   • 全部债务资本化比率：中心城区除北碚区外均超50%，主城新区中有70%的区县超50%。

3. 隐性债务管控

   • 2024年通过置换债券、平台退出等措施压降债务，部分区县（如涪陵区）实现隐债清零，融资成本显著下降。

关键结论

• 区域风险差异：主城新区债务承压较轻，但短期流动性风险突出；“两群”地区财政依赖强，债务风险更高。
• 政策应对：强化债务管控、优化融资结构、推进平台转型，需警惕局部集中偿付压力叠加的系统性风险。