20150112-招商证券_香港_-Morning_Express_12页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了2014年12月美国劳动力市场数据及中国A股市场重点公司的研究亮点。美国的失业率下降，但劳动力参与率略有下降，非农就业数据表现较弱，工资增长低于预期。中国核能行业在2015年有较大发展机会，部分公司因核能项目前景被上调评级。此外，文档还列出多个行业股票的评级、价格、盈利预测及市场表现。

美国劳动力市场数据

失业率：2014年12月降至5.6%，为复苏以来的新低，接近“充分就业”水平（5.5%）。
劳动力参与率：从62.9%降至62.7%，若参与率回升，失业率改善可能放缓；若保持低位，充分就业水平或稳定在较低水平。
非农就业：12月新增就业25.2万（修正后），低于11月的35.3万，但仍高于2014年月均24.6万。
2014年整体表现：非农就业为过去15年最强的年份之一，劳动市场快速改善。
工资增长：12月工资增长为-0.2%（修正后），全年平均增长1.7%，低于预期。
预期：2015年失业率下降速度和非农就业增长可能放缓，但就业质量和劳动力参与率有望逐步改善。

中国A股研究亮点

核能行业

公司名称：Jiuli Hi-tech Metals (002318 CH)
行业动态：2014年12月核能项目被纳入国家重大建设包，引入社会资本加速建设。
发展前景：2015年将是关键年，核能安装容量目标为2020年5800万kW，当前约4800万kW，需新增1000万kW。
公司优势：公司是唯一能制造核蒸发管并成功接单的民营企业，未来有望受益于核能建设。
评级与预测：
- 评级：Strong Buy-A
- 2014-16年每股收益（EPS）：0.77、0.91、1.01
- 对应市盈率（P/E）：42X、35X、32X
风险提示：核能安装容量增长低于预期。

其他行业股票研究覆盖

油气行业

公司名称	股票代码	评级	2014年股价	2015年目标价	12个月目标价涨幅	市值（百万港元）	EPS（2014/2015E/2016E）	P/E（2014/2015E/2016E）	分析师
SPT Energy	1251 HK	BUY	HK$1.6	HK$6.2	6.3	288	316, 0.20, 0.21	6.3, 6.0, 4.0	Michael YUK
Hilong Holding	1623 HK	BUY	HK$2.45	HK$5.2	9.3	112	536, 0.21, 0.28	6.9, 5.3	Michael YUK
Chu Kong Petroleum	1938 HK	BUY	HK$2.17	HK$3.28	43.0	51	283, 0.04, 0.14	12.3, 7.2	Michael YUK
中国油服	2883 HK	BUY	HK$13.52	HK$17.7	7.2	31	1.49, 1.75, 1.66	6.1, 6.5	Michael YUK
Jutal Offshore	3303 HK	NEUTRAL	HK$1.25	HK$2.7	12.4	116	128, 0.08, 0.12	8.3, 6.6	Michael YUK
Anton Oilfield	3337 HK	NEUTRAL	HK$1.84	HK$2.25	8.1	22	525, 0.18, 0.04	36.5, 9.7	Michael YUK
新能源	342 HK	BUY	HK$2.99	HK$9.83	5.4	229	572, 0.55, 0.56	4.0, 4.0	Michael YUK
中石化	386 HK	NEUTRAL	HK$6.21	HK$6.0	8.6	-3	20,439	0.57, 0.57, 0.56	8.6, 8.8
CIMC Enric	3899 HK	NEUTRAL	HK$6.42	HK$13.88	10.2	116	1,569, 0.50, 0.59	8.6, 7.5	Michael YUK

房地产行业

公司名称	股票代码	评级	2014年股价	2015年目标价	12个月目标价涨幅	市值（百万港元）	EPS（2014/2015E/2016E）	P/E（2014/2015E/2016E）	分析师
中国海外	1109 HK	BUY	HK$22.05	HK$25.5	13.6	16	1.62, 2.05, 2.32	10.8, 9.5	John SO
KWG Property	1813 HK	BUY	HK$5.48	HK$7.5	5.4	37	1.02, 1.24, 1.49	4.4, 3.7	John SO
中国恒大	2007 HK	BUY	HK$3.24	HK$3.5	5.9	8	0.55, 0.60, 0.60	5.4, 5.4	John SO
恒大地产	3333 HK	SELL	HK$3.42	HK$2.2	5.3	-36	0.65, 0.60, 0.54	5.7, 6.3	John SO
Agile Property	3383 HK	BUY	HK$4.98	HK$5.8	3.5	16	1.41, 1.26, 1.26	4.0, 4.0	John SO
恒大新能源	3900 HK	BUY	HK$7.5	HK$10.8	3.1	44	2.46, 1.15, 2.16	6.5, 3.5	John SO
中国海外发展	688 HK	BUY	HK$24.5	HK$26.5	10.3	8	2.37, 2.84, 3.12	8.6, 7.9	John SO

金属与采矿行业

公司名称	股票代码	评级	2014年股价	2015年目标价	12个月目标价涨幅	市值（百万港元）	EPS（2014/2015E/2016E）	P/E（2014/2015E/2016E）	分析师
中国宏桥	1378 HK	BUY	HK$5.13	HK$8.0	4.3	56	0.95, 0.98, 1.23	4.2, 3.3	Li Xiang
赵金矿业	1818 HK	NEUTRAL	HK$4.28	HK$4.7	13.6	10	0.25, 0.24, 0.17	14.1, 20.0	Li Xiang
中国铝业	2600 HK	NEUTRAL	HK$4.03	HK$2.8	45.7	2050	0.07, -0.07, -0.06	N.A., N.A.	Li Xiang
西藏珠峰	2208 HK	BUY	HK$13.56	HK$17.6	30	875	0.16, 0.66, 0.82	67.2, 13.1	Li Xiang
江西铜业	358 HK	SELL	HK$13.92	HK$9.0	43	1082	0.18, 0.25, 0.33	27.7, 15.1	Li Xiang

技术、媒体与电信行业

公司名称	股票代码	评级	2014年股价	2015年目标价	12个月目标价涨幅	市值（百万港元）	EPS（2014/2015E/2016E）	P/E（2014/2015E/2016E）	分析师
中国联通	762 HK	NEUTRAL	HK$11.2	HK$12.6	18.2	13	0.44, 0.57, 0.61	20.2, 15.6	Li Xiang
中国移动	941 HK	BUY	HK$95.05	HK$105.0	12.5	10	6.05, 5.34, 5.89	14.1, 12.5	Li Xiang
中国电讯	728 HK	BUY	HK$4.48	HK$5.4	16.2	21	0.22, 0.22, 0.25	16.2, 16.2	Li Xiang
金山软件	1661 HK	BUY	HK$4.25	HK$7.0	24.1	65	0.14, 0.20, 0.29	14.1, 16.9	Li Xiang
金山软件	268 HK	NEUTRAL	HK$2.4	HK$1.4	42	790	0.05, 0.08, 0.10	38.1, 23.8	Li Xiang
腾讯	700 HK	BUY	HK$127.2	HK$152.0	60.8	19	1.66, 2.63, 3.37	38.4, 21.5	Li Xiang

总体分析

美国劳动力市场总体向好，但工资增长不及预期，需关注未来消费增长潜力。
中国核能行业前景乐观，Jiuli Hi-tech Metals 是该领域的重要参与者，预计受益于行业增长。
多个行业股票被上调评级，显示市场对其未来表现的积极预期。
部分公司面临增长低于预期的风险，需关注其发展动态。

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