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文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份2015年10月7日发布的A股研究报告，涵盖了多个行业和公司的情况分析，包括M&A策略、市场趋势、估值分析以及近期发布的研究报告。主要关注点集中在支付行业（如PAX Global）、家用电器、房地产、银行、技术媒体与通信等领域，同时涉及宏观经济数据和市场动态。

主要观点与关键信息

PAX Global

• M&A策略：关注Gateway/Software/Distributor以获取持续收入、交易数据和更广泛的销售网络。
• 目标价与评级：维持“BUY”评级，目标价为HK$12.0，基于15倍FY16E除现金市盈率。
• 市场预期：预计2015-16年将在高利润的美国市场取得成果。
• 增长动力：EMV迁移周期延长，预计未来三年将有700万商家升级POS终端；FY16E将推出多通道产品；移动支付（如Apple Pay、Android Pay、Samsung Pay）的发展将推动POS终端需求。
• 业绩预测：PAX在FY15E预计实现100%的年销售额增长，而Verifone表现较弱。
• 风险提示：包括产品延迟、中国市场需求疲软及并购失败。

家用电器行业

• 市场状况：整体需求疲软，尤其是空调销售；但冰箱和洗衣机升级仍在进行。
• 估值与盈利：蓝筹股（如Little Swan、Robam、Supor）估值处于底部，盈利可持续。
• 市场波动：预计2015年第三季度收入和利润将继续下滑，第四季度改善可能性较低。
• 投资建议：长期看好Midea Group，Vatti和MTC可能成为反弹标的。

其他行业分析

• 房地产行业：China Resources Land、KWG Property和China Overseas Land被推荐为“BUY”，目标价和盈利预测均有所提升。
• 银行业：ABC、ICBC、BOC、CITIC Bank等被推荐为“BUY”或“SELL”，目标价和市盈率预测各有不同。
• 技术媒体与通信行业：China Telecom、China Mobile等被看好，目标价和市盈率均高于当前价格。
• 其他行业：包括油汽、纺织服装、环境、工业等，部分公司如AAC Technologies、Sany Heavy、3SBio等也受到关注。

关键数据与事件

经济数据

• 美国：API原油库存、EIA原油库存、消费者信用数据等。
• 德国：工业产出、进出口数据。
• 日本：机械订单、经常账户数据。
• 中国：M2货币供应、新增贷款、贷款余额增长等。

公司估值与盈利预测

• PAX Global：2015E EPS为0.52，2016E EPS为0.86，目标价为HK$12.4。
• 其他公司：如China Resources Land、KWG Property、ABC、ICBC、3SBio等均有详细的EPS和P/E预测。

研究报告与分析师

• 近期报告：包括PAX Global、Wasion Group、Technovator、AAC Technologies等公司的分析。
• 分析师：Alex Ng、Marley Ngan、Vivien CHAN、Gloria WANG、Donger WANG、Milo LIU等。

总结

文档提供了多个行业的投资分析和市场预测，重点突出PAX Global在支付领域的M&A策略与增长预期，同时对家用电器、房地产、银行等行业的公司进行了估值与盈利预测。整体建议维持“BUY”评级，并指出潜在的风险因素，如产品延迟和市场不确定性。