20170815-国金证券-雄安新区系列报告之二_雄安新区之_地下管廊_篇_建新城_血管__13页_1mb

报告摘要

股票投资策略报告总结：雄安新区地下管廊建设

核心内容

雄安新区作为国家区域性大战略，承担北京“非首都”功能疏解任务，其地下管廊建设被视为新区发展的关键基础设施。地下管廊被称为城市的“血管”和“神经”，是保障城市运行的重要组成部分。国家政策对地下管廊建设高度重视，密集出台相关支持措施，推动其在全国范围内的推广。

雄安新区在地下管廊建设方面具有显著优势。其一是新区从无到有，无历史包袱，建设成本相对较低；其二是新区地理位置优越，水资源丰富，对排水系统有较高需求，地下管廊可有效满足这一需求。此外，雄安建设投资集团的成立将有助于创新PPP模式，加快地下管廊建设进程。

根据深圳和东京的地下管廊建设密度，雄安新区远期地下管廊建设规模预计可达520-920公里，按每公里0.65亿元的中值估算，远期建设市场规模为338-598亿元。这表明雄安新区地下管廊市场潜力巨大，将带动相关产业链快速发展。

主要观点

雄安新区的战略意义：作为国家“千年大计”，雄安新区的地下管廊建设具有高度确定性，是新区建设的重要组成部分。
地下管廊的优势：相比传统管线直埋，地下管廊具备统一规划、统一管理、长期受益等优势，能够有效解决“马路拉链”问题，提升城市运行安全性和效率。
PPP模式的推动作用：雄安新区建设投资集团的成立为PPP模式创新提供了支持，有助于解决建设资金缺口问题。
市场空间巨大：参考深圳和东京的建设经验，雄安新区地下管廊建设将带来显著的市场增长，预计远期市场规模接近500亿元。
投资建议：关注四条细分子行业，尤其是京津冀区域内的相关企业，以获取地下管廊建设带来的投资机会。

关键信息

雄安新区地下管廊建设规划

密度范围：0.26-0.46公里/平方公里
建设区域：
- 起步区：100平方公里，地下管廊长度26-46公里
- 中期发展区：200平方公里，地下管廊长度52-92公里
- 远期控制区：2000平方公里，地下管廊长度520-920公里

市场规模估算

远期建设规模：338-598亿元
全国地下管廊“十三五”规划：建设8000公里以上，投资规模6400-9600亿元

细分子行业受益标的

证券代码	证券简称	SW二级行业	EPS(TTM)	PE(TTM)	PB(LF)	流通市值（亿元）	总市值（亿元）
603616.SH	韩建河山	其他建材Ⅱ	0.11	201.73	7.65	32.71	65.13
002457.SZ	青龙管业	其他建材Ⅱ	0.05	319.99	2.95	39.80	52.53
002205.SZ	国统股份	其他建材Ⅱ	0.12	185.34	2.92	26.41	26.41
002372.SZ	伟星新材	其他建材Ⅱ	0.73	23.36	6.42	152.27	172.03
002271.SZ	东方雨虹	其他建材Ⅱ	1.19	30.08	6.37	202.53	316.28
000778.SZ	新兴铸管	钢铁Ⅱ	0.16	43.02	1.42	248.08	271.78

风险提示

建设进度不及预期：雄安新区建设可能因政策执行、资金到位等因素出现进度延迟。

总结

雄安新区地下管廊建设作为国家重要战略的一部分，具备高度确定性和市场潜力。其独特的地理优势和政策支持，使得地下管廊建设成为新区发展的关键环节。随着PPP模式的推广和融资渠道的拓宽，雄安新区地下管廊建设将快速推进，带动相关产业链发展。投资建议聚焦于PCCP管道、塑料管道、防水材料和球墨铸铁管四大细分子行业，特别是京津冀区域内的企业，有望在雄安新区建设中获得显著收益。

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