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雄安新区地下管廊建设投资策略报告总结

核心内容

雄安新区作为国家重大战略项目，被定位为承接北京非首都功能、建设绿色智慧新型城市的示范区。地下管廊建设是其基础设施规划中的重要组成部分，被视为城市“血管”和“神经”，具有极高的确定性。地下管廊建设将涵盖城市交通、水、电、煤气供应、灾害防护系统等，是实现新区现代化发展的关键。

主要观点

1. 雄安新区的地下管廊建设具有高确定性

   • 雄安新区的建设规划将采用21世纪的地下管廊式基础设施，实现城市功能的高效整合和安全运行。
   • 作为“千年大计”，雄安新区的地下管廊建设将引领全国城镇化进程，推动相关行业快速发展。

2. 雄安新区的先天优势

   • 新区从无到有，建设成本较低，阻力较小。
   • 地理位置优越，三县环绕白洋淀，水资源丰富，地下管廊建设需求迫切。
   • 区域性企业具备地理和市场优势，将直接受益于新区建设。

3. PPP模式助力融资难题

   • 雄安建设投资集团的成立将推动PPP模式的创新，吸引社会资本参与建设。
   • 国家对PPP模式给予政策支持，包括财政补贴和债券融资，有助于解决地下管廊建设资金缺口问题。

4. 地下管廊市场空间巨大

   • 对标深圳、东京等城市，雄安新区地下管廊密度预计为0.26-0.46公里/平方公里。
   • 起步区、中期发展区和远期控制区分别对应不同的建设规模，远期建设规模预计为338-598亿元。
   • 全国地下管廊建设规划目标远超“十三五”期间的基础设施需求，市场潜力巨大。

5. 投资建议

   • 重点推荐四条细分子行业受益标的：PCCP管道、塑料管道、防水材料、球墨铸铁管。
   • 区域性企业，尤其是京津冀地区的公司，将在雄安新区建设中占据有利位置。

关键信息

• 雄安新区定位：首都副中心，承担非首都功能，打造绿色智慧新城。
• 地下管廊定义：城市地下管线综合体，集交通、水、电、煤气、灾害防护等于一体。
• 地下管廊优势：避免“马路拉链”问题，提高管线安全性和管理效率，延长使用寿命。
• 政策支持：国家政策密集出台，推动地下管廊建设，鼓励PPP模式和专项债券融资。
• 市场空间测算：雄安新区远期地下管廊建设规模为338-598亿元，全国地下管廊市场空间约为6400-9600亿元。

细分子行业受益标的

1. PCCP管道

• 韩建河山：国内专业生产混凝土输水管道企业，北京设有生产基地，中标河北南水北调项目，具备竞争优势。
• 青龙管业：国内最大供排水管道生产企业之一，天津设有生产基地，参与河北南水北调项目，经验丰富。
• 国统股份：主营PCCP管材，河北保定及天津设有生产基地，中标河北地下管廊项目，有望受益于雄安新区建设。

2. 塑料管道

• 伟星新材：国内PP-R管道技术先驱和龙头企业，天津设有生产基地，具备进入雄安新区地下管廊市场的潜力。

3. 防水材料

• 东方雨虹：防水行业唯一上市公司，北京总部，产品广泛应用于房地产和重点工程，具备品牌和地理优势，有望抢占雄安新区市场。

4. 球墨铸铁管

• 新兴铸管：全球最大球墨铸铁管生产商之一，邯郸、武安设有生产基地，国内市占率超过50%，毛利率高，有望受益于雄安新区综合管廊和供水管道建设。

风险提示

• 雄安新区建设进度或不及预期，可能影响相关企业收益。