20210222-华融期货-生猪_玉米_豆粕日评_6页_243kb

文档内容总结

一、生猪市场概况

核心内容

生猪市场在春节期间经历了一波上涨，但节后出现大幅回调。现货价格下跌，期货市场则因疫情预期出现反弹。

主要观点

• 行情综述：节后生猪价格大幅回落，全国均价降至32.02元/公斤，环比跌幅4.96%。河南地区价格跌至31元/公斤。但主力2109合约周涨幅达6.09%，收于28330元/吨。
• 基本面情况：
  • 养殖利润：自繁自养盈利为1790.48元/头，较上周下降196.71元。
  • 仔猪价格：三元仔猪价格上涨至90.33元/公斤，因非瘟疫情复发，仔猪供应紧张。
  • 存栏数据：1月末生猪存栏13,981,900头，环比减少1.02%，同比增加40.92%。
  • 能繁母猪：1月能繁母猪存栏环比下降4.99%，显示产能恢复不及预期。
  • 疫病影响：非瘟疫情持续，部分地区出现疫情复发，疫苗毒问题导致传统防疫手段失效，影响生猪产能恢复。
  • 需求端：屠宰量环比上升24.32%，开工率提高5.77个百分点，但出栏均重略有下降，反映养殖户积极出栏。

关键信息

• 非瘟疫情仍是影响生猪市场的重要变量。
• 产能恢复不及预期，生猪价格整体趋势向下。
• 建议养殖企业逢高做空养殖利润以保值。

二、玉米市场概况

核心内容

玉米市场在春节后呈现震荡偏强走势，现货价格上调，期货价格维持高位震荡。

主要观点

• 行情综述：春节后国内玉米现货均价2935元/吨，主力2105合约收于2815元/吨。
• 基本面情况：
  • 售粮进度：全国售粮进度达70.41%，为近四年最快，农户手中余粮较少。
  • 进口替代：进口玉米、高粱、大麦等对国产玉米形成明显替代，尤其是美国转基因玉米完税成本约2300元/吨。
  • 小麦替代：国家拍卖小麦已接近3100万吨，若继续拍卖，可能冲击玉米市场，拉低价格。
  • 饲料需求：1月份饲料企业总用量1166.95万吨，环比增长5.85%，同比大幅增长35.99%。

关键信息

• 玉米市场受进口替代和小麦拍卖影响，价格或维持高位震荡。
• 短线建议逢高沽空，关注2700-2930区间。
• 需持续关注进口情况及国家政策指引。

三、豆粕市场概况

核心内容

豆粕市场春节后以震荡为主，国内豆粕库存处于低位，但下游需求透支，后期可能回升。

主要观点

• 行情综述：国内豆粕价格在3500元/吨附近震荡，外盘美豆窄幅波动。
• 基本面情况：
  • 国际供需：美国豆库存连续六个月下降，巴西进入收获期，阿根廷播种完成，天气对产量影响较大。
  • 国内供需：1月份豆粕成交放量，库存较前期下降，但近期库存有所回升。
  • 压榨情况：压榨量和开工率环比下降，春节后油厂逐步复工，预计后期有所回升。

关键信息

• 豆粕库存处于低位，支撑期价。
• 短期震荡为主，关注3400元/吨支撑位和3560元/吨压力位。
• 长期多头思路不变，需关注南美产量及美豆种植面积。

四、免责声明

• 本报告由华融期货有限责任公司分析师/投资顾问出具，具备期货从业资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担使用报告的任何责任。
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五、总结

主要结论

• 生猪：受非瘟疫情和仔猪腹泻影响，产能恢复不及预期，猪价整体下行趋势明显，但疫情可能造成局部供应受限，期货市场短期反弹。
• 玉米：售粮进度加快，进口替代效应显著，但托市小麦拍卖可能对玉米价格形成压制，预计高位震荡。
• 豆粕：库存处于低位，支撑期价，但南美天气和美豆供需影响价格走势，短期震荡，长期多头逻辑不变。

建议

• 生猪：建议养殖企业逢高做空养殖利润。
• 玉米：短线可考虑前高附近逢高沽空，关注进口和政策变化。
• 豆粕：短期震荡，关注支撑与压力位，中长期可维持多头思路。