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前三季度疫苗批签发总结及重点公司分析

核心内容概述

本报告分析了2020年前三季度中国主要疫苗品种的批签发情况及重点公司的市场表现，涵盖流感疫苗、肺炎疫苗、人用狂犬病疫苗、流脑疫苗、HPV疫苗、Hib疫苗及多联疫苗、水痘减毒活疫苗等。重点分析了各品种的市场格局、增长趋势以及重点企业的产品表现和战略方向。

主要观点

1. 流感病毒疫苗

• 品种丰富：目前有三种常年批签发疫苗，分别为三价流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗和冻干鼻喷流感减毒活疫苗。
• 批签发增长显著：前三季度共批签发约2861万剂，接近去年全年总量。四价流感疫苗批签发量1159万剂，同比增长显著，已超过去年全年水平。
• 市场格局：华兰生物市占率第一（34.9%），以四价疫苗为主；赛诺菲巴斯德和国药长春所紧随其后。
• 全年预测：预计全年批签发量可达5000-6000万剂，较去年增长一倍以上。

2. 肺炎疫苗

• 市场格局稳定：23价肺炎多糖疫苗和13价肺炎结合疫苗为主要品种，前三季度共批签发约1660万剂，同比增长147%。
• 13价肺炎结合疫苗：国产沃森生物产品批签发量664万剂，同比增长130%；进口辉瑞产品批签发量约为330万剂。
• 23价肺炎多糖疫苗：前三季度批签发996万剂，同比增长48%；国内厂家主导市场，成都所市占率最高（49%）。
• 市场供需矛盾：13价肺炎疫苗供需矛盾突出，仅能满足约160万婴幼儿接种，面对1400-1500万新生儿，仍需扩大产能。

3. 人用狂犬病疫苗

• 品种以二代Vero细胞为主：占据市场主要份额，全口径市占率高达90.7%。
• 成大生物市占率第一：前三季度批签发2731万剂，占61.5%。
• 人二倍体细胞疫苗：由康华生物独家生产，批签发量同比增长85.62%，价格最高，但安全性更好。

4. 流脑疫苗

• 产品多样化：有四种批签发疫苗，其中A群C群流脑多糖疫苗（MPSV2）为一类疫苗，是批签发量最大的品种。
• 前三季度批签发量：约4564万剂，其中A群C群流脑多糖疫苗占70.4%。
• 四价苗（MPSV4）：成为第二大流脑疫苗，批签发量同比增长154%；智飞绿竹市占率第一（70.4%）。

5. HPV疫苗

• 国内销售额最大疫苗品种：前三季度批签发量已超过去年全年，9价疫苗批签发量明显增长。
• 进口疫苗主导市场：默沙东4价和9价疫苗占据主导，智飞生物代理进口疫苗。
• 国产疫苗追赶：厦门万泰2价疫苗已获批上市，沃森生物2价疫苗处于NDA阶段。

6. Hib疫苗及多联疫苗

• 市场格局：沃森生物市占率第一（32.2%），民海生物和智飞绿竹紧随其后。
• 多联疫苗：百白破-Hib四联苗由民海生物独家生产，批签发量同比增长84.9%；百白破-脊灰-Hib五联苗由赛诺菲巴斯德生产，批签发量同比增长25.4%。

7. 水痘减毒活疫苗

• 市场格局：三家企业（百克生物、上海所、长春祈健）占据93.2%的市场份额。
• 批签发量增长：前三季度共批签发1903.9万剂，同比增长38.78%。

关键信息

• 市场增长趋势：多数疫苗品种前三季度批签发量增长显著，尤其是四价流感疫苗、13价肺炎结合疫苗和四价流脑疫苗。
• 重点公司表现：
  • 智飞生物：代理和自研双轮驱动，9价HPV疫苗批签发增长144.3%，推动业绩高增长。
  • 沃森生物：聚焦疫苗业务，13价肺炎结合疫苗市占率49.8%，23价肺炎多糖疫苗市占率21.3%。
  • 康泰生物：管线丰富，百白破-Hib四联苗批签发量增长84.9%，13价肺炎结合疫苗和人二倍体细胞狂犬疫苗处于NDA阶段。
  • 华兰生物：流感疫苗市占率第一（34.9%），4价疫苗市占率71%。
  • 康华生物：人二倍体细胞狂犬疫苗市占率4%，批签发量同比增长85.62%。

风险提示

• 估值过高：疫苗板块整体估值较高，存在回调风险。
• 生产质量风险：疫苗生产过程中的质量问题可能影响市场。
• 销售不及预期：市场需求可能未达预期，导致销售不达预期。
• 市场竞争加剧：随着国产疫苗的崛起，市场竞争可能加剧。

重点公司分析

智飞生物

• 代理产品：4价/9价HPV疫苗、五价轮状病毒疫苗、23价肺炎多糖疫苗。
• 自研产品：流脑疫苗和Hib疫苗。
• 市场表现：前三季度批签发量2165万剂，9价HPV疫苗增长显著，推动业绩高增长。

沃森生物

• 肺炎疫苗：23价肺炎多糖疫苗和13价肺炎结合疫苗。
• HPV疫苗：2价疫苗处于NDA阶段，9价疫苗处于临床I期。
• 市场表现：13价肺炎结合疫苗市占率49.8%，23价肺炎多糖疫苗市占率21.3%。

康泰生物

• 肺炎疫苗：23价肺炎多糖疫苗和13价肺炎结合疫苗。
• 在研产品：13价肺炎结合疫苗和人二倍体细胞狂犬疫苗处于NDA阶段，EV71疫苗处于III期临床。
• 市场表现：前三季度批签发量879万剂，肺炎疫苗贡献主要利润。

康华生物

• 主要产品：人二倍体细胞狂犬疫苗。
• 市场表现：前三季度批签发量179.3万剂，同比增长85.62%。

华兰生物

• 主要产品：流感疫苗。
• 市场表现：前三季度流感疫苗批签发量约1000万剂，市占率34.9%，4价疫苗市占率71%。

总结

2020年前三季度，中国疫苗市场整体呈现增长态势，尤其是四价流感疫苗、13价肺炎结合疫苗和四价流脑疫苗。重点公司如智飞生物、沃森生物、康泰生物和华兰生物在各自领域表现突出，推动疫苗行业持续发展。然而，市场仍面临估值过高、生产质量、销售预期和市场竞争等风险，需密切关注。