群益港股投资月报-20191231-群益证券（香港）-23页_1mb

报告摘要

2019年12月港股回顧與展望總結

核心內容

2019年12月港股整體表現上揚，恒生指數終收報28,319點，按月上漲7.0%；國企指數終收報11,225點，按月上漲8.4%。市場情緒在月初受中國製造業PMI創近三年新高所提振，但隨後中美貿易戰的擔憂情緒一度使港股下挫，最終因中美貿易談判取得進展而回升。港股整體呈現上升趨勢，各產業指數全線上漲，僅創業板指數與上月持平。

主要觀點

市場情緒：12月初受中國製造業PMI提振，港股小幅上漲；中美貿易戰的不確定性一度拖累市場，但隨著中美達成第一階段協議，市場情緒改善，港股隨之上揚。
經濟基本面：中國經濟穩中向好，中央政治局會議強調經濟高質量發展，推動基建、製造業及服務業。11月份CPI同比上漲4.5%，PPI同比下降1.4%，顯示內需持續強勁，但工業生產價格持續走低。
產業表現：原材料、資訊科技、工業製品板塊表現最佳，分別上漲13.1%和11.3%。國企指數表現優於恒生指數，反映內資企業的強勁基本面。
港股表現：恒生指數整體上漲1972點，國企指數上漲923點。市場對中美貿易談判的改善預期推動港股走高，但月末因聖誕假期成交略有下滑。
風險因素：香港社會事件導致經濟活動受阻，特別是零售和旅遊業；中美貿易戰尚未結束，預計將繼續影響港股的波動。

關鍵信息

恒生指數：開市26,475點，最高28,419點，最低25,995點，收市28,319點，月漲幅7.0%。
國企指數：開市10,354點，最高11,268點，最低10,232點，收市11,225點，月漲幅8.4%。
12月重點事件：
- 中美貿易談判取得進展，美國暫停對部分中國商品加征關稅。
- 中共中央政治局會議強調經濟穩中向好，推動高質量發展。
- 香港社會事件影響經濟表現，導致零售及旅遊業受挫。
港股各產業指數表現：
- 原材料、資訊科技、工業製品板塊表現最佳。
- 創業板指數與上月持平。
港股投資組合：
- 波司登：業務多元，毛利率持續上升，並推出股份回購計畫，建議買入。
- 华润啤酒：上半年營收與淨利均超預期，高檔啤酒銷量增長，建議買入。
- 新奧能源：受益於天然氣銷售與綜合能源業務增長，建議買入。
- 金沙中國：中場業務強勁，倫敦人項目將提升盈利能力，建議買入。
- 中芯國際：受益於5G需求與國產替代，建議買入。
- 國藥控股：營收與淨利穩健增長，建議買入。
- 華泰證券：受權益市場走強影響，淨利穩定增長，建議買入。
- 中國神華：煤炭業務受益於供給緊縮與旺季需求，建議買入。