20160729-群益证券-群益港股投资月报_7月回顾_众央行将採宽鬆政策_带动港股创本年新高_20页_1mb

2016年7月港股回顧與8月預估

核心内容

2016年7月，港股在英國脫歐衝擊後逐步回復，受益於全球央行寬鬆政策及美股表現強勁，成功突破22000點關口，創下年度新高。整月恆生指數累升6.7%，國企指數亦有3.7%的升幅。市場情緒由避險轉向風險資產，資金流入港股。

主要观点

• 市場反應：英國脫歐後，市場迅速消化風險，港股表現優於預期。
• 資金流向：多國央行如英國、日本及紐西郎采取寬鬆財政政策，刺激風險資產需求，資金流入港股。
• 行業表現：地產建築行業表現最佳，電訊及服務行業亦有優異表現，創業板則受資金流出影響表現較差。
• 經濟數據：中國6月PMI為50.0%，略降0.1個百分點，但多數經濟數據優於預期，顯示經濟穩中有升。
• 通脹與貿易：CPI同比上漲1.9%，PPI同比下降2.6%。出口以美元計下跌7.7%，進口下跌10.2%。
• 投資展望：8月為港股中期業績密集發佈期，預計整體市場維持穩中有升，VIX及VHSI指數將保持低水平，但需警惕意大利銀行壞賬等風險。

关键信息

恆生指數表現

• 7月份恆指收報22179.95點，按月上升1385.58點，升幅為6.7%。
• 月內高低位差距為1996.12點，表現強勁。

各板塊表現

• 地產建築：升幅最大，達11.8%。
• 服務：受港鐵及中海物業等穩定股帶動，升幅較高，並有追回6月表現的因素。
• 電訊：因AR手游需求激增，電訊股於月尾急升。
• 創業板：表現最差，跌幅6.0%，因資金偏好主板。

全球資產表現

• 以美元計，表現最佳為白銀、納斯達克指數及恆生指數。
• 以本土貨幣計，表現最佳為白銀、納斯達克指數及恆生指數。
• 石油及天然氣表現最差。

港元與港股走勢

• 港元匯價月內波動不大，與恆生指數走勢無明顯關聯。

8月預估

• 恆生指數預計在21,000至23,200點之間。
• 國企指數預計在8,400至9,600點之間。

8月投資重點

• 中期業績發佈：港股將進入中期業績密集期，部分個股表現可能受影響。
• 市場情緒：預計市場將保持穩中有升的走勢，資金持續流入港股。
• 風險因素：需關注意大利銀行壞賬等可能成為「黑天鹅」事件。

重點公司分析

風險與展望

• 全球風險：雖然英國脫歐影響有限，但需關注意大利銀行壞賬等潛在風險。
• 美國聯儲局：預計9月、11月及12月加息機會率分別為26.4%、28.0%及45.2%，顯示美國經濟穩健。
• 中國經濟：IMF評估中國企業債務水平達GDP的145%，經濟增長預計放緩，需加快金融改革。
• 投資建議：港股估值偏低，資金充裕，預計8月市場持續受資金支持，但需謹慎應對可能的風險事件。

結論

2016年7月港股表現強勁，受益於全球寬鬆政策及市場情緒回暖。8月預計維持穩中有升，但需關注意大利銀行風險及中國經濟前景。建議投資者關注地產、電訊及科技股，並留意中期業績表現。