科技行业：串星成链，卫星互联网加速部署-240630-中泰证券-19页_839kb

卫星互联网行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于中国卫星互联网行业的现状、发展趋势及投资建议，重点分析了卫星发射、制造及应用三个核心环节，并指出政策支持和技术突破为行业带来重要机遇。

主要观点

• 行业增长迅速：中国卫星互联网市场预计从2021年的292.5亿元增长至2025年的446.92亿元。
• 政策推动：中央及地方政府持续出台支持政策，如“GW+G60”计划、海南商业航天发射场建设等，加速卫星互联网发展。
• 技术突破：火箭回收技术实现突破，发射成本降低，海南商业航天发射场二号工位竣工，为高密度发射奠定基础。
• 产业链发展：卫星制造、发射、应用全产业链迎来发展机遇，央企与民企协同布局，推动产业进步。
• 市场潜力巨大：预计2023-2025年卫星制造市场需求超过2300颗，卫星发射服务价值约400亿元。
• 应用场景拓展：手机直连卫星、低空飞行、应急通信等场景加速落地，提升用户体验和市场接受度。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：332家
• 行业总市值：30072.17亿元
• 行业流通市值：16382.19亿元

市场走势

• 中国航天发射次数：2023年67次，创历史新高
• 美国在轨道发射次数和入轨次数上均领先全球，占比超90%

发射进展

• 火箭回收技术：2024年6月23日，我国实现10公里级垂直起降飞行试验，降低单次发射成本
• 发射工位：海南商业航天发射场二号工位于2024年6月6日正式竣工，形成双工位发射能力
• 发射计划：预计2024年实施约100次发射任务，卫星互联网组网发射拉开序幕

卫星制造

• 市场需求：预计2023-2025年卫星制造市场需求超过2300颗
• 产业链构成：包括卫星平台、载荷和上游组件，涉及结构系统、供电系统、推进系统等
• 主要参与者：央企（如中国星网、航天科技）和民企（如银河航天、垣信卫星）共同布局
• 星座计划：
  • GW星座计划：中国星网主导，计划发射12992颗卫星，其中GW-A59子星座6080颗，GW-A2子星座6912颗
  • G60星座计划：计划于2024年完成108颗卫星发射，未来将实现全球网络覆盖

卫星应用

• 手机直连卫星：提升通信便捷性与用户体验，预计2035年中国低空通信至少需要500颗低轨卫星
• 应急通信：经济效益高于日常通信场景，国内用户规模有望扩展

投资建议

• 关注标的：海格通信、臻镭科技、上海瀚讯、华力创通、亚信安全、佳缘科技、航天电子、普天科技等
• 行业机遇：卫星制造、发射、运营及应用相关环节均有望受益，建议关注全产业链投资机会

风险提示

• 政策实施不及预期
• 技术迭代不及预期
• 行业竞争加剧
• 公开资料信息滞后或更新不及时

产业链相关企业

卫星互联网星座部署计划

卫星互联网行业前景

• GW星座计划：预计2024年上半年实现产业化落地，为6G移动通信网络提供支持
• G60星座计划：2024年计划完成108颗卫星发射，未来将实现全球网络覆盖
• 发射能力提升：海南商业航天发射场具备每年32次发射能力，支持高密度发射

总结

中国卫星互联网行业在政策支持和技术突破的双重驱动下，正迎来快速发展期。发射次数、技术能力及产业链布局均显著提升，市场潜力巨大，投资机会丰富。未来，卫星制造、发射及应用环节将共同受益于行业增长和技术进步。