20240730-东兴证券-通信行业2024年半年度投资策略_GW星座与G60星链进入发射阶段_看好卫星制造核心部件供应商_22页_2mb

2024年通信行业上半年表现稳健，申万通信指数累计涨幅37%，在31个一级行业中排名第六，受市场哑铃特征影响，大市值高政策关注标的如家用电器和通信表现优异。估值稳定，2月初至6月底涨幅显著。

卫星互联网成为5G和固定宽带的竞争者，2024年下半年GW星座与G60星链进入发射阶段，标志着产业化落地。SpaceX主导的星链提供全球宽带服务，响应速度快于部分地区固定宽带。核心技术包括：核心网和基站上星促进星地融合、相控阵天线提升通信可靠性、激光星间链路减少延迟和提高传输效率。卫星互联网预计未来五年高成长，部分部件如电源、星载基站和相控阵天线具有高技术壁垒。

重点公司推荐：臻镭科技（电源系统）、信科移动（星载基站）、上海瀚讯（星载基站）和铖昌科技（相控阵天线T/R组件）。投资策略看好卫星互联网，担忧包括国际环境变化、AI发展、市场竞争、下游需求减弱和星座建设进度。

风险包括：国际地缘政治、AI技术延迟、竞争加剧、需求下降，以及低轨卫星部署延误。
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