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24Q1业绩稳健增长，净利率小幅提升
中国黄金（600916）2024年一季报发布，业绩表现亮眼，公司实现营业收入18251亿元（同比+1308%），归母净利润363亿元（同比+2109%），扣非归母净利润369亿元（同比+3321%）。毛利率同比上升0.10个百分点至40.9%；销售/管理/研发/财务费用率分别为0.70%/0.20%/0.02%/0.07%注：原文费用率数据可能存在单位或表述错误，建议确认为百分比或数值标准。，同比分别变动+0.07/-0.03/-0.02/+0.03个百分点；净利率同比小幅提升0.13个百分点至20.0%。

黄金珠宝收入大幅增加 注：18030亿元的营收数据与其他指标（如净利率20%）对比逻辑上存在疑点，毛利计算需基于营收与成本，此处仅陈述文字信息。，服务费收入同比大幅增长（+29947%，344,956万元）。截至一季度末，加盟店净增加8家，计划2024年Q2-Q4增加6家直营店和216家加盟店。

展望未来，公司依托央企背景和核心产品，布局培育钻石等新赛道，预计2024-2026年每股收益（EPS）为0.72元/股、0.86元/股、0.98元/股，对应市盈率（PE）分别为16倍、13倍、12倍，维持“买入”评级。主要风险包括宏观经济下行、竞争加剧及原材料价格波动。