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每日早盘观察总结（2022年2月9日）

核心内容概览

本报告为2022年2月9日的每日早盘观察，涵盖航运、大豆/粕类、油脂、玉米/玉米淀粉、生猪、鸡肉、鸡蛋、白糖、棉花-棉纱、花生等主要农产品及衍生品市场分析，提供交易策略及市场展望。

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一、航运/集装箱运力

主要观点

• 运力供应：2021年集装箱产量和造船订单迅速恢复，但造船周期较长，运力供应仍受硬约束影响。疫情导致港口作业效率下降，进一步减少有效运力。
• 需求端：新兴经济体复苏，美国非农数据超预期，加息预期增强，但商品库存较低，补库需求或推动进口，中国对美西运力需求增速放缓但仍处高位。
• 市场展望：全球港口拥堵仍是影响运价的核心因素，预计2022年运价将高位宽幅震荡，拐点可能出现在2022年下半年旺季结束后。春节期间运价稳定，节后可能回落。

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二、大豆/粕类

外盘情况

• CBO T：大豆指数持平，报收1533美分/蒲；豆粕指数持平，报收447美元/短吨。

重要资讯

1. USDA报告预期：美国21/22年度大豆期末库存预计为3.1亿蒲，全球大豆期末库存预计为0.9151亿吨。
2. 巴西播种率：巴西大豆播种率99.8%，高于去年同期；但收割率仅16.8%，低于去年同期。
3. 巴拉圭产量：巴拉圭大豆产量因极端天气降至预期的一半。
4. 国内压榨数据：第4周全国主要油厂大豆压榨量172.73万吨，开机率60.04%；豆粕库存32.91万吨，较上周增加。

交易策略

• 单边：月度供需报告发布，预计兑现预期，多单可继续持有或回调后买入。
• 套利：M59待回调后参与正套布局。
• 期权：卖M2205-C-3800，同时卖出M2205-P-3600宽跨式结构。

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三、油脂板块

外盘影响

• CBO T毛豆油：主力价格下跌3.3%，报收63.24美分/磅。
• BMD毛棕油：主力价格下跌1.7%，报收5352林吉特。

重要资讯

1. 马来西亚边境开放：3月1日起全面开放边境，无须强制隔离。
2. 棕榈油库存：1月末库存下降至156万吨。
3. 印度菜油：价格创历史新高后小幅回落。

交易策略

• 单边：油脂市场供应偏紧，价格高位震荡，短期可少量持空，中期震荡偏强。
• 套利：继续持有yp05扩大。
• 期权：棕榈油波动率历史新低，继续持有买入看跌期权。

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四、玉米/玉米淀粉

重要资讯

1. 玉米库存：第5周全国加工企业玉米库存520.7万吨，较上周减少8.6%。
2. 北方四港库存：1月28日库存299万吨，周比增加7万吨；下海量25.6万吨，周比减少。
3. 收购价：山东深加工收购价部分下调，北港新粮主流价2600-2630元/吨。

交易策略

• 单边：年后卖粮节奏关注，预计偏强震荡，期价升水较高，暂时观望。
• 套利：关注淀粉玉米做缩。
• 期权：观望。

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五、生猪

市场信息

1. 现货价格：生猪收购价继续下跌，东北地区12.2-12.6元/公斤，华北13.0-14.0元/公斤，华东13.6-14.4元/公斤。
2. 猪苗报价：母猪价格1648元/头，仔猪价格399元/头。
3. 猪粮比价：进入过度下跌二级预警区间，发改委或启动收储。
4. 上市公司业绩：生猪养殖企业预亏金额居前。

交易策略

• 单边：收储信息对价格影响有限，短期继续空配。
• 套利：观望。

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六、鸡肉

重要资讯

1. 白羽肉毛鸡：开工低位，屠企计划尚可，山东主流成交价3.95-4.05元/斤。
2. 鸡苗报价：山东大厂报价2.30元/羽，中小厂1.50-1.80元/羽。
3. 分割品价格：部分延续节前价格，板冻大胸价格9.4-9.8元/kg。
4. 卓创数据：1月全国在产蛋鸡存栏量11.41亿只，环比减少0.8%；1月28日当周淘鸡出栏量1847万只，环比减少8.6%。

行情展望

• 2022年上半年白羽肉鸡产能仍需去化，节后养殖户补栏情绪不高，价格维持震荡。
• 节后消费淡季，分割品价格走势震荡。

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七、鸡蛋

重要资讯

1. 现货价格：全国主产区均价3.73元/斤，主销区均价3.95元/斤。
2. 在产存栏：1月份在产蛋鸡存栏11.41亿只，环比减少0.8%，同比减少4.8%。
3. 淘汰鸡日龄：1月27日当周平均淘汰日龄501天，与前一周持平。
4. 库存情况：生产与流通环节库存下降，周度平均库存分别为1.24天和0.9天。

交易策略

• 单边：库存低位，涨价可能提前启动，建议关注企稳做多机会。
• 套利：6-9价差走低，建议反套继续持有。
• 期权：可考虑买入SR205-C-5700。

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八、白糖

重要资讯

1. 云南榨季：2021/2022榨季提前，入榨甘蔗量同比减少，产糖量下降。
2. 印度出口：已签署460万吨糖出口合同，但因货运列车短缺，出口受阻。

交易策略

• 单边：年后库存将见高点，供需好转，建议关注企稳做多机会。
• 套利：观望。
• 期权：尝试买入SR205-C-5700。

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九、棉花-棉纱

外盘影响

• ICE美棉：主力合约上涨1.39%，报收127.07美分/磅。

重要资讯

1. 巴西种植进度：截至2月5日当周，种植进度79.6%，同比提升。
2. 印度种植面积：预计增加20%-25%，并建议提高超长绒棉MSP。
3. 巴基斯坦上市量：1月下旬籽棉日上市量折皮棉约310吨，上市进度接近尾声。

交易策略

• 单边：郑棉受外盘影响，建议多头思路对待，短期或补涨。
• 套利：多9月空1月套利长期持有。
• 期权：建议采用牛市价差策略。

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十、花生

重要资讯

1. 花生价格：国内价格平稳，河南、东北通货米报价3.75-3.80元/斤，山东报价3.7-4.0元/斤。
2. 花生油市场：处于传统淡季，成交清淡，市场观望。
3. 进口数据：2022年12月带壳花生进口量环比增长712.8%，同比下降49.7%；花生仁进口量下降，花生油进口量增长。

交易策略

• 单边：整体需求疲软，价格难以支撑，趋势向下。
• 套利：观望。
• 期权：建议逢高做空。

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作者承诺与免责声明

• 作者承诺：报告内容基于独立研究，不涉及任何报酬。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不承担由此产生的任何责任。

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联系方式

• 负责人：蒋洪艳（期货从业证号：F0269199，投资咨询证号：Z0001237）

• 油脂研究：刘博闻（期货从业证号：F3028104，投资咨询证号：Z0014252）

• 粕猪研究：陈界正（期货从业证号：F3045719，投资咨询证号：Z0015458）

• 玉米白糖研究：马幼元（期货从业证号：F3046175，投资咨询证号：Z0015975）

• 棉禽研究：刘倩楠（期货从业证号：F3013727，投资咨询证号：Z0014425）

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  • 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层
  • 网址：www.yhqh.com.cn
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