深度报告-20240321-华安证券-纳微科技-688690.SH-纳米微球领先企业_国产替代加速成长_28页_1mb

纳微科技（688690）是一家成立于2007年的高新技术企业，专注于高性能纳米微球材料的研发、生产与应用服务。公司产品主要应用于生物医药、平板显示、分析检测等领域，尤其在色谱填料和层析介质领域具备领先地位，是国内少数能够规模化制备无机与有机高性能纳米微球的企业之一。公司客户包括多家国际药企和CRO机构，产品已出口至欧美、日韩等国家，并在印度、美国设立子公司拓展海外市场。

全球色谱填料市场规模稳步增长，中国市场份额逐年提升。受限于关键设备与耗材进口依赖，近年来国产替代趋势加速。纳微科技凭借技术优势和供应链能力，色谱填料在国内市场份额约10%，全球不足1%。产品性能优越，如UniMab®EXE亲和层析介质载量高达65mg/mL，PH范围宽广，且供货周期短，响应速度快。

盈利预测方面，2023-2025年预计营收分别为58.7亿、97.4亿、123.0亿元，同比变动-16.9%、66.1%、26.3%；归母净利润为06.9亿、15.8亿、28.0亿元，同比变动-74.9%、128.1%、77.4%。分析师给予首次“增持”评级，认为公司国产替代空间广阔，建议投资者关注其生物医药与平板显示业务增长潜力。风险包括技术开发失败、市场竞争加剧、市场拓展不及预期等。