20210824-安信证券-纳微科技-688690.SH-生命科学服务关键_卖水人_色谱填料进口替代在路上_5页_910kb

纳微科技 (688690.SH) 2021年中期报告总结

核心内容概述

纳微科技在2021年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入达1.66亿元，同比增长111.64%；归母净利润为6,506万元，同比增长172.79%；扣非归母净利润为6,048万元，同比增长203.80%。公司作为生命科学服务领域的关键“卖水人”，在色谱填料和层析介质产品上取得突破，推动进口替代进程。

主要观点

• 生物医药业务增长迅猛：公司生物医药业务上半年收入达1.39亿元，同比增长116.00%。其中色谱填料和层析介质销售收入为1.20亿元，同比增长120.27%。
• 客户基础扩大：公司色谱填料和层析介质的客户数量达到289家，较去年同期增加61家。
• 应用阶段提升：产品在三期临床和商业化生产阶段的应用比例达到42.39%，显示公司产品在实际应用中的认可度上升。
• 大分子药物领域表现突出：亲和层析介质和离子交换层析介质收入达0.90亿元，同比增长237.73%。
• 小分子药物项目进展显著：包括造影剂、鱼油、CBD、多肽等在内的多个项目取得突破性进展。
• 技术优势明显：公司掌握纳米微球精准制备技术，具备粒径、孔径、微球强度等控制能力，是全球少数能生产硅胶、聚苯乙烯、聚丙烯酸酯和琼脂糖/葡聚糖等四种填料的公司之一。
• 市场拓展积极：公司在连云港、南京、杭州、台州等地举办多场学术研讨会，市场反响热烈，显示出良好的市场拓展态势。

关键信息

财务表现

估值指标

投资建议

• 投资评级：增持-A
• 目标价：110.00元
• 股价表现（2021-08-23）：96.05元
• 预测增长：预计公司2021-2023年营业收入分别为3.59亿元、5.77亿元、8.68亿元；净利润分别为1.34亿元、2.19亿元、3.37亿元。

风险提示

• 进口替代不及预期
• 项目研发失败的风险

业务布局与创新

• 产品矩阵丰富：混合模式离子交换层析介质、胰岛素专用高性能反相硅胶色谱填料和离子交换层析介质成功上市。
• 高载量ProteinA亲和层析介质：完成中试并稳定放大生产多批次。
• Unichiral系列涂覆型高性能手性色谱填料：实现稳定量产。
• 体外诊断上游原材料：用于核酸提取的氧化硅产品取得进展。

市场动态

• 学术研讨会：公司在多个城市成功举办多场研讨会，市场反响热烈，显示其在行业内的影响力和市场接受度。

总结

纳微科技凭借其在色谱填料和层析介质领域的技术优势，成功推动了进口替代进程，并在生物医药领域取得了显著增长。公司持续加大研发投入，产品矩阵不断丰富，应用领域逐步扩展。未来随着国内生物医药产业的崛起，纳微科技有望在色谱填料及层析介质市场中占据更大份额，成为国内领先的供应商。