2018年1季度指数型基金季报分析：一季度指数基金规模增加，分级基金将于2020年落幕-20180508-申万宏源-33页-1mb

2018年一季度指数基金市场分析总结

核心内容概述

2018年一季度，指数基金整体规模有所增长，但市场行情分化严重，导致净值下降。尽管如此，由于净申购的推动，指数基金规模仍增加75.3亿元，环比增长1.59%。其中，ETF净申购165.9亿元，成为规模增长的主要来源。普通指数基金净申购54.4亿元，LOF净申购3.4亿元，而分级基金净赎回38.2亿元。

主要观点

• 净申购主导规模增长：虽然一季度指数基金净值普遍下降，但由于净申购，整体规模仍有所增加。
• 新基金募集规模下降：一季度共成立8只指数基金，募集规模为42.5亿元，相比上一季度下降较多。
• 资管新规对分级基金影响深远：《资管新规》发布后，分级基金面临结束，市场反应迅速，折价分级A价格在节后两天内大涨3%。
• ETF持续领先：ETF在产品形式中占据主导地位，规模占比达49.75%，普通指数基金和LOF规模占比分别为21.32%和4.75%。
• MSCI及央企结构调整主题基金受关注：基金公司积极申报MSCI相关主题基金及央企结构调整主题ETF，显示市场对相关主题的关注度提升。
• 规模指数基金主导市场：规模指数基金占据市场主导地位，沪深300指数基金规模最大，华夏基金、易方达基金、富国基金为规模最大的管理人。

关键信息

指数基金规模变化

• 总体规模：2018年一季度末，指数基金总规模为4824.14亿元，环比增加1.59%。
• 普通指数基金：规模为1028.7亿元，环比增加2.49%。
• 指数型LOF：规模为228.9亿元，环比减少0.49%。
• ETF：规模为2400.1亿元，环比增加5.54%。
• 指数分级基金：规模为1166.4亿元，环比减少6.01%。

基金管理人情况

• 规模前十管理人：华夏基金、易方达基金、富国基金分别管理676.7亿元、488.7亿元、465.8亿元，合计占68.02%。
• 规模变化：易方达基金规模增加最多（74.2亿元），招商基金减少最多（40.1亿元）。

标的指数分布

• 规模最大的前十大标的指数：沪深300指数、上证50指数、中证500指数分别占据1074.3亿元、453亿元、384.4亿元。
• ETF规模前五名：华夏上证50ETF（336.26亿元）、南方中证500ETF（223.74亿元）、华泰柏瑞沪深300ETF（221.73亿元）、华安上证180ETF（188.31亿元）、华夏沪深300ETF（181.08亿元）。

新基金募集情况

• 一季度新基金：共8只，募集规模为42.5亿元，其中ETF募集37亿元，LOF募集2.5亿元，普通指数基金募集3亿元。
• 募集规模最大的基金：平安大华中证500ETF募集26.5亿元。

市场趋势与热点

• MSCI主题基金：基金公司积极申报MSCI相关主题基金，共上报5只。
• 央企结构调整主题基金：银华、华夏、博时等公司申报相关ETF及联接基金。
• Smartbeta类产品：基金公司开始布局低波动因子等Smartbeta产品。

市场表现

• 行情分化：一季度市场行情分化严重，成交量有所缩小。
• ETF交易活跃：ETF成交活跃度较高，分级基金成交有所回暖。
• 分级基金影响：资管新规发布后，分级基金面临结束，市场反应迅速，折价分级A价格在节后两天内大涨3%。

建议

• 短线资金：不建议大量参与流动性差的分级A。
• 长期资金：可关注折价较深、流动性较好的分级A品种。

附表摘要

• 表1：不同产品形式的指数基金规模变化。
• 表2：不同标的指数类型的指数基金规模变化。
• 表3：各标的指数基金的资产规模和数量。
• 表4：指数基金资产规模前十的基金管理人。
• 表5：指数基金资产规模变化前十名和后十名的基金管理人。
• 表6：规模前十大的指数基金。
• 表7：不同产品形式下规模变化前五名和后五名的指数基金。
• 表8：不同标的指数类型的指数基金规模变化前五与后五名。
• 表9：指数基金募集申请情况。

总结

2018年一季度，指数基金市场在净申购的推动下规模有所增长，ETF表现尤为突出。资管新规的发布对分级基金产生了深远影响，促使市场对相关产品进行重新评估。MSCI和央企结构调整主题基金成为申报热点，显示市场对特定主题的关注。基金公司积极布局Smartbeta产品，尤其是低波动因子。整体来看，市场在波动中寻求稳定，ETF和规模指数基金仍是主流，而分级基金的未来前景则受到政策影响。