20230609-瑞达期货-玉米类市场周报_天气炒作氛围转浓_玉米维持反弹趋势_24页_1mb

玉米类市场周报总结

核心内容概述

本报告为2023年6月9日发布的玉米及玉米淀粉市场周报，分析了近期市场走势、期现价格、库存变化、供需情况及期权市场波动率等关键信息。整体来看，玉米市场在天气炒作氛围下呈现反弹趋势，玉米淀粉则维持震荡偏空走势，但短期有所反弹。市场情绪和供需变化共同影响了价格走势，需关注天气、进口、替代品及养殖利润等因素。

主要观点

玉米市场

• 行情回顾：本周大连玉米期货主力合约09收盘价为2621元/吨，周比上涨14元/吨。
• 行情展望：
  • 巴西玉米出口旺季开始，出口量显著增加，增加市场供应压力。
  • 美国玉米优良率下降，天气忧虑升温，看空情绪略有回暖。
  • 国内新麦开始收获，贸易商更关注小麦，对玉米购销积极性不高。
  • 养殖利润持续低位，饲企维持安全库存，深加工企业利润回升但开机率仍偏低。
  • 华北芽麦情况加剧，抢占玉米饲料需求。
  • 小麦价格止跌回升，贸易主体挺价惜售，直属库持续收购，对玉米价格形成支撑。
• 策略建议：短期反弹，中长期维持震荡偏空思路。

玉米淀粉市场

• 行情回顾：本周大连玉米淀粉期货主力合约07收盘价为2965元/吨，周比上涨24元/吨。
• 行情展望：
  • 行业持续亏损，开机率明显下滑，产出压力低于往年同期。
  • 下游集中提货，企业库存继续回落，截至6月7日库存总量89万吨，较上周下降4万吨。
  • 小麦价格回升对玉米市场形成支撑，间接影响淀粉价格。
  • 木薯淀粉与玉米淀粉价差持续走扩，平均价差达1117元/吨。
• 策略建议：短期反弹，中长期维持震荡偏空思路。

关键信息

期现市场

• 玉米期货：
  • 主力合约09收盘价2621元/吨，周比上涨14元/吨。
  • 总持仓量622,672手，较上周增加137,424手。
  • 前二十名净持仓-9,290，较上周净持仓-41,861大幅减少。
  • 仓单量为51,078张，基差为+113元/吨。
• 玉米淀粉期货：
  • 主力合约07收盘价2965元/吨，周比上涨24元/吨。
  • 总持仓量113,202手，较上周减少4,820手。
  • 前二十名净持仓-12,556，较上周净持仓-8,048有所增加。
  • 仓单量为4,016张，基差为+185元/吨。
• 价差变化：
  • 玉米7-9价差为+36元/吨，处于同期偏高水平。
  • 淀粉7-9价差为+14元/吨，同样处于同期偏高水平。
  • 淀粉-玉米现货价差为354元/吨，环比收窄2元/吨。

供应端

• 玉米：
  • 广东港内贸玉米库存24.4万吨，环比增加2.1万吨；外贸库存39.3万吨，环比减少5.1万吨。
  • 北方四港玉米库存236.1万吨，周比增加2.6万吨；下海量12.6万吨，周比减少34.2万吨。
  • 进口利润持续良好，买船积极性仍存。
  • 4月玉米进口量100.25万吨，同比减少54.63%，环比减少118.90万吨。
• 玉米淀粉：
  • 加工企业玉米库存总量346.1万吨，较上周减少8.87%。
  • 淀粉产量28.23万吨，开机率52.59%，较上周上升2.09%。
  • 淀粉库存89万吨，较上周下降4万吨，降幅4.3%，月降幅6.71%，年同比降幅19.6%。

需求端

• 生猪存栏：一季度末生猪存栏43,094万头，同比增长2.0%；4月末能繁母猪存栏4283万头，环比下降0.50%。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润-313.57元/头，外购仔猪养殖利润-171.28元/头，持续亏损。
• 深加工利润：
  • 玉米淀粉加工利润-34元/吨。
  • 玉米酒精加工利润全国平均为-24.77元/吨，部分地区如吉林、黑龙江为正，河南为负。

替代品价差

• 小麦-玉米价差：当前价差为4.05元/吨。
• 木薯淀粉-玉米淀粉价差：平均价差1117元/吨，环比升高24元/吨。

期权市场分析

• 隐含波动率：主力2309合约隐含波动率为13.16%，较上周同期13.79%小幅下跌0.63%。
• 波动率趋势：本周隐含波动率震荡下跌，高于历史波动率水平。
• 期权价格：期权价格存在高估现象。

企业及市场动态

• 万向德农：市盈率11.60，变动-0.17%。

风险提示

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